5月12日(rì)晚间，根据(jù)美(měi)国证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人民币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十(shí)大持(chí)仓标(biāo)的在(zài)总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股第七位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二(èr)大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)还建仓了(le)好未来，期(qī)末(mò)持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退(tuì)出(chū)离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借多年(nián)积(jī)累(lèi)的(de)口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务(wù)基(jī)础扎实，原有的(de)留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直(zhí)播电商业(yè)务等新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时(shí)的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度(dù)的财(cái)报(bào)中，我们看到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗AI的重点方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹(nào)了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基(jī)数的(de)异常，因(yīn)五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗而与往(wǎng)年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑带动(dòng)社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今(jīn)年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后(hòu)果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能(néng)仍然(rán)不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信(xìn)用的(de)信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量(liàng)资金博弈(yì)的背景不(bù)改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但(dàn)总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是(shì)有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就(jiù)是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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