“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与(yǔ)韩国(guó)、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观(guān)察的(de)中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面(miàn)，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结(jié)构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外(wài)贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国(guó)出(chū)口规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或(huò)是经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐(lè)观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同(tóng)比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国(guó)自(zì)中(zhōng)国(guó)进口的(de)数(shù)据(jù)和(hé)中国(guó)向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大(dà)的(de)不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出(chū)现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不(bù)足(zú)。疫(yì)情二次(cì)冲(chōng)击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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