当前，市场(chǎng)投资者(zhě)正在(zài)担忧，眼下美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)上限僵(jiāng)局正朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当(dāng)地时间5月9日，美国众议院(yuàn)议(yì)长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债务上限问题与总统拜登举行会议(yì)后表示(shì)，这次会见并未(wèi)就解决债务上限问题达成任何有益意见，自己和国会其他(tā)几位党团领袖将于(yú)12日再次(cì)与总统(tǒng)拜(bài)登会(huì)面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国(guó)总统拜登在(zài)白(bái)宫与国会(huì)众(zhòng)议院议(yì)长、共和党人(rén)麦卡锡进行谈(tán)判，试(shì)图打破两党(dǎng)围绕美(měi)国31.4万亿(yì)美元债务上限问题(tí)长(zhǎng)达三个(gè)月的僵局(jú)，避免在5月底(dǐ)之(zhī)前发生严重(zhòng)违约(yuē)。

　　报道称，美国参议(yì)院多(duō)数党领(lǐng)袖、民(mín)主党人查克(kè)·舒默、参议院共和(hé)党领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗(fú)里斯(sī)也(yě)将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前市(shì)场预期(qī)，拜登(dēng)与麦卡锡的此次谈判达(dá)成协议的可能性不大(dà)，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦康奈尔(ěr)称，在美(měi)国灾难性违(wéi)约迫在眉睫(jié)之际，他不(bù)会在债(zhài)务上限问题上打破党派僵局，去帮助总统拜登(dēng)。这番言论(lùn)无(wú)疑给(gěi)此次谈(tán)判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务上限。美国(guó)财政(zhèng)部次(cì)日启动非常规举措(cuò)维持政府(fǔ)运(yùn)营，避(bì)免出现债务(wù)违约。然而(ér)，使用非常(cháng)规措(cuò)施只能帮助(zhù)财政部暂时性(xìng)地继续借款。

　　上周，美国(guó)财政部(bù)长耶伦在致信国会领袖时发出了债务违(wéi)约可能期限的警告，称财政部的最佳估计是，若国会未能(néng)提(tí)高债务上限或(huò)暂停上限，到6月初(chū)，财政部将无法继(jì)续履行政府的所有义务(wù)，最早可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共(gòng)和党(dǎng)的债务上限(xiàn)问(wèn)题相关(guān)议案在(zài)众(zhòng)议(yì)院以(yǐ)微弱优势得到通过。议案提出，到明年3月(yuè)31日前，暂停债务上限的限(xiàn)制，若(ruò)两(liǎng)党(dǎng)能在这一时限之前同(tóng)意把(bǎ)债务(wù)上限(xiàn)再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂停时限作废，但提高上限需要满足多种(zhǒng)削减开(kāi)支的条件，共(gòng)和(hé)党(dǎng)预计未来(lái)十年内将合计削(xuē)减4.5万亿美元政府开支(zhī)。

　　但白(bái)宫在议(yì)案通过后很快表示，这一(yī)将削减支(zhī)出和(hé)提高债务(wù)上限捆(kǔn)绑的(de)议案没机(jī)会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告，6月(yuè)1日政府将耗(hào)尽现金，如(rú)国会不提高(gāo)债(zhài)务上限，可能爆(bào)发一场(chǎng)“宪法危(wēi)机”，引(yǐn)发金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国监(jiān)管(guǎn)机(jī)构罕见“认错”

　　针对美国(guó)银行业(yè)危机(jī)，美国(guó)监管机构的(de)第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未能(néng)在硅谷银行倒闭之前向(xiàng)该行领导层施压，要(yào)求其(qí)尽快解(jiě)决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管(guǎn)反应(yīng)迟钝，未能(néng)及时排查隐患(huàn)，没有及时注意到(dào)第(dì)一(yī)共和(hé)银行、硅(guī)谷银行在疫(yì)情期间发展过快，吸收了数千亿美元(yuán)的存款(kuǎn)。同时(shí)，其(qí)工作人员也没有(yǒu)意识到银行过(guò)快扩张所(suǒ)带(dài)来的风险。报告表示(shì)，银(yín)行(xíng)“在纠正(zhèng)监管机(jī)构(gòu)已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有采取足够措施去尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指出的是，美国银(yín)行业的这一扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌场危机(jī)风暴中(zhōng)，加州是名副其(qí)实的“震中”。除(chú)硅谷银(yín)行以外(wài)，刚刚宣告(gào)倒闭的第(dì)一共和(hé)银行(xíng)也位于(yú)加(jiā)州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击(jī)、股价暴跌的西太(tài)平洋合众银行也位于加(jiā)州(zhōu)洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告，在对硅谷(gǔ)银行的监管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用，而旧金(jīn)山联邦储备银行(xíng)承担主(zhǔ)要监督责任(rèn)，后者(zhě)未来可能(néng)会投(tóu)入更(gèng)多人员进行(xíng)监(jiān)督(dū)。DFPI在报告中称，加州监管(guǎn)机构(gòu)未来将(jiāng)对资产超过500亿(yì)美元(yuán)、且未纳(nà)入保(bǎo)险的存款(kuǎn)规(guī)模很高的银行加(jiā)强审查。

　　在硅(guī)谷银(yín)行破产(chǎn)事件中(zhōng)，未纳入(rù)保险的存款规模较高是促成银行挤兑的关键因素之一。然而，报告(gào)指(zhǐ)出，在过去，监(jiān)管机构并未认(rèn)定大(dà)量无保险存款一定(dìng)意味着风(fēng)险增加(jiā)，因为拥有(yǒu)大(dà)量存款的(de)账户往(wǎng)往是由(yóu)企业客户(hù)持(chí)有的，这些客(kè)户(hù)往往很少更换银(yín)行。该(gāi)报告还表示(shì)，DFPI计(jì)划(huà)要求银(yín)行考虑如(rú)何(hé)管理社交媒体(tǐ)和实时提款带来的风险，这(zhè)些风(fēng)险也(yě)可能加(jiā)剧和(hé)加(jiā)速银行挤(jǐ)兑(duì)。

　　美国政府再度推(tuī)迟战略石油(yóu)储备回补计(jì)划

　　5月9日周二，美(měi)国政府(fǔ)再度推(tuī)迟美国战略石油储备的(de)回(huí)补计划。

　　美国能源部周二表示：美(měi)国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大(dà)的石(shí)油储备，能源部仍然致(zhì)力于以一(yī)种为美国纳税人带来(lái)最大价(jià)值(zhí)并保护美国经济(jì)和(hé)安全利益的方(fāng)式回(huí)补SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进(jìn)行必(bì)要的维护——这(zhè)些(xiē)也是(shì)对该储备进(jìn)行良好管理(lǐ)的(de)一部(bù)分。

　　美国(guó)能源部表示，除了直接采购(gòu)外，其补充SPR的方式(shì)还(hái)包括要求(qiú)一些炼油厂退回(huí)部分(fēn)从SPR拿到(dào)的(de)石油，并避(bì)免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府(fǔ)拨款法案(àn)取(qǔ)消了国会(huì)授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进(jìn)行(xíng)的石油(yóu)销售，但过去(qù)几周，SPR持续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在(zài)3月底和(hé)本月初，WTI油价一度(dù)降至(zhì)72美(měi)元/桶以下，曾(céng)一度短(duǎn)暂符合美国政(zhèng)府制定(dìng)的在每桶67—72美(měi)元/桶(tǒng)时购入石油回补SPR的条(tiáo)件，但今年(nián)以来(lái)多数时候，WTI油价(jià)依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多日(rì)领(lǐng)涨

　　五(wǔ)一(yī)节(jié)后，油(yóu)脂上演(yǎn)“大逆转(zhuǎn)”，在(zài)节后开盘一度全线跌破(pò)前(qián)低支撑(chēng)后(hòu)，国(guó)内三大(dà)油脂期货价(jià)格随即反转走(zǒu)高，增仓(cāng)上(shàng)行(xíng)。三个交易日(rì)，豆油主力合约(yuē)最(zuì)高涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个点，棕榈(lǘ)油(yóu)主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个(gè)点(diǎn)。昨日(rì)，三大油脂价格集体回落，豆油(yóu)率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有(yǒu)明显分(fēn)化，从板块内强弱表现上(shàng)来看，棕榈油明显强于菜油和(hé)豆(dòu)油。

　　期(qī)货日报记者了(le)解到，此(cǐ)轮反(fǎn)转过(guò)程(chéng)中，市场风格不(bù)断变(biàn)化，领涨(zhǎng)品种从豆(dòu)油切换到棕榈(lǘ)油，领(lǐng)涨月份(fèn)从主力(lì)转换到近月，反(fǎn)映了市(shì)场交易(yì)逻辑改变。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐(cān)饮(yǐn)业火爆，美团预测五(wǔ)一堂食(shí)订座率同(tóng)比2019年增长205％，市场(chǎng)对油(yóu)脂消(xiāo)费预期乐观，确认(rèn)了油脂大消费基调(diào)，且认为节(jié)后油脂(zhī)将迎来补库(kù)需求。“因海关对(duì)大(dà)豆检验要(yào)求(qiú)增加(jiā)、检验(yàn)频(pín)度增加，大豆通过慢(màn)，供应压(yā)力后移，市场担(dān)忧豆(dòu)油产量或不及预期(qī)，豆油(yóu)累库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数据(jù)显示(shì)大豆(dòu)压(yā)榨保持较高(gāo)水平，豆(dòu)油库(kù)存加(jiā)速攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑证(zhèng)伪。

　　“受(shòu)到需求表现不佳及(jí)后期大豆高到港带(dài)来(lái)的累库趋势压制，豆油整体一直是不温不火；菜(cài)油整体(tǐ)受到需求(qiú)难以消化供给的压制，前期表现(xiàn)弱势但在(zài)加(jiā)拿大题材(cái)出现后反弹迅(xùn)猛。相比之下，棕榈(lǘ)油(yóu)在产地及国内持续(xù)去(qù)库的加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也(yě)是(shì)本轮油(yóu)脂(zhī)上涨(zhǎng)的(de)领头羊(yáng)。”中信建投期(qī)货分析师(shī)石丽红(hóng)表示，此次油脂反弹较为凌厉(lì)，棕榈油(yóu)连续(xù)几日出现3％以上的涨幅，一(yī)点都不拖泥(ní)带(dài)水，一定程度反应了(le)前期超跌后的市场心态(tài)。

　　记(jì)者了解(jiě)到，本轮反弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供需(xū)数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五主要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及预期，马(mǎ)棕4月(yuè)库存环比可能大幅下降(jiàng)，进一步支(zhī)撑(chēng)了马棕及连(lián)棕盘面的反弹。

　　据(jù)新湖期货分析师陈燕杰(jié)介(jiè)绍，4月马棕出口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近(jìn)期(qī)的价格优势相比(bǐ)豆(dòu)油及葵油(yóu)大幅缩窄，导致国际需(xū)求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月(yuè)马棕产量130万吨(dūn)，环比几(jǐ)乎持平(píng)。出口预估(gū)120万吨，环比减少19％。库存(cún)预估151万—153万吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)3月库存167万吨(dūn)下降比较明显。但上(shàng)周五(wǔ)到周一(yī)，大华继显及MPOA给出(chū)的4月全月(yuè)产(chǎn)量环比减幅(fú)更大(dà)，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预期兑现，4月马棕(zōng)库存或(huò)仅140多万吨，已经是历(lì)史极(jí)低库存水平(píng)，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产(chǎn)量偏低主要(yào)在(zài)于当月(yuè)假期较多，工作(zuò)日偏少。因马来(lái)种植园的印尼工人要返乡庆祝开(kāi)斋节(jié)，通常开斋节(jié)当月(yuè)马棕产(chǎn)量(liàng)环比数据有(yǒu)偏低倾向。今年印尼开斋节(jié)假期(qī)从(cóng)4月19—25日，且(qiě)随后(hòu)是国际劳动节假期(qī)，预计因此印尼工人(rén)返乡(xiāng)偏(piān)慢导致当月产量环比(bǐ)降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士(shì)看来，三个品(pǐn)种表现强弱与(yǔ)各自(zì)的(de)国内外(wài)供(gōng)需(xū)、消息面(miàn)有直接关系，阶段性的(de)宏(hóng)观企稳及情绪修复也是此轮油脂反弹的(de)重要前提(tí)。

　　“外围市(shì)场尤其是美国(guó)经(jīng)济衰退及风(fēng)险事件的担忧情绪缓(huǎn)和，令原油及国内商品短期偏强(qiáng)，是国内油脂反弹的重要(yào)环境因素。”陈燕(yàn)杰(jié)表(biǎo)示(shì)，上周五晚间公布(bù)的(de)美国(guó)非农就业等数据全面超预(yù)期。此外，耶伦也在敦(dūn)促(cù)国会(huì)提高联邦债务上限。这(zhè)些消(xiāo)息(xī)，从边(biān)际上缓解了因美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机、债务上限到(dào)期、短期(qī)较(jiào)差经(jīng)济数(shù)据带来(lái)的美(měi)国经济(jì)低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回(huí)升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧(ōu)美经(jīng)济衰退预期(qī)、美国银行业危机、美国(guó)债(zhài)务上限等），考虑巴西大(dà)豆卖压有(yǒu)所减轻但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产(chǎn)地(dì)处于(yú)季节性增产季、欧洲新(xīn)菜(cài)籽上市等因素，油(yóu)脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢(láo) 业内人士不看好油扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌脂(zhī)反弹的持续性

　　值得注意的是(shì)，当前，因(yīn)宏观和(hé)基本面的压制依然存在，受访(fǎng)人士对油脂此轮反弹的持(chí)续性并不乐(lè)观。

　　“从基本面来看，在油脂(zhī)供应改(gǎi)善倾向较强的背(bèi)景下，我们预期油脂很难具备持(chí)续的上行基础，此轮超跌(diē)反弹或难持续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油(yóu)脂(zhī)需求(qiú)好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场(chǎng)对(duì)于需求不宜过分乐观。而从时(shí)间节(jié)点上来看，油脂整(zhěng)体也将(jiāng)进入增库(kù)周期，在业内人士看来，进入增库周期已是事实，这也将抑制油脂(zhī)反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从国际棕榈油产地看，目前是(shì)季节性增产季，中期产地库(kù)存(cún)趋向回升(shēng)。但当前马棕库存很低，马棕(zōng)供需转为(wèi)充裕(yù)预(yù)计还(hái)需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几(jǐ)个月的去库(kù)是(shì)建立在1—4月产(chǎn)量偏低的基(jī)础上，但(dàn)在倒挂(guà)的豆棕价差及主(zhǔ)需求国高(gāo)库存带(dài)来的并不算好的出口前景下，后续(xù)产地库存(cún)累库倾向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记者了(le)解到，1—2月(yuè)为棕榈(lǘ)油传(chuán)统低产期，3月马来(lái)西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节的扰乱，过去几个月马棕(zōng)产量表(biǎo)现不佳导致了(le)棕榈油(yóu)的(de)连续去库。然而，开斋(zhāi)节(jié)后棕榈油一(yī)般有着超于正常(cháng)季节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月下旬，预(yù)计马棕5月全(quán)月的(de)产量环比增幅可能还会更高(gāo)，这预计将为马来西亚带来显著(zhù)的累库(kù)压力，不利于产地报价及棕(zōng)榈油期(qī)价的持续上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在侯(hóu)雪(xuě)玲看来(lái)，国内未来(lái)两(liǎng)个月(yuè)油脂(zhī)市场累库(kù)为(wèi)主，大豆检验只影(yǐng)响(xiǎng)大豆供(gōng)给的节奏但(dàn)不会消化供应压力(lì)，根据(jù)船期初步推算(suàn)，5—6月国(guó)内大豆月均到(dào)港950万吨、油菜(cài)籽月均到港50多(duō)万吨、油脂直接进口(kǒu)月均30多(duō)万(wàn)吨，那么油脂单月供(gōng)应(yīng)在230万吨以上，超过(guò)了2021年5—6月220万(wàn)吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存(cún)走势来(lái)看(kàn)，国内(nèi)菜油库存从年初(chū)以来早就已经(jīng)进入(rù)累库(kù)状态。截至5月(yuè)5日，华东菜油库存34.75万(wàn)吨(dūn)，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大豆(dòu)到港(gǎng)带来压榨整(zhěng)体(tǐ)回升，豆(dòu)油的累库趋势也已经比较明显，截至(zhì)5月5日，国内(nèi)豆(dòu)油商(shāng)业库存78.99万吨(dūn)，虽同比(bǐ)下(xià)滑，但周比增近10％，已连续三周(zhōu)累库。后期从库存季(jì)节性角度来看(kàn)，整体累库倾(qīng)向也较为明显(xiǎn)。”石丽红表示，目前唯一呈现(xiàn)库(kù)存下滑的油脂是(shì)近月进口不(bù)太足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油(yóu)有望(wàng)在开(kāi)斋节后开启累库，带来远月棕(zōng)榈油进口利(lì)润(rùn)改善(shàn)及新增(zēng)买船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库确实(shí)会限制油(yóu)脂反弹空间，但国内油脂油料多数(shù)进口为主，成(chéng)本端原料的供需(xū)及价格的变(biàn)化对油脂(zhī)行情的影(yǐng)响要(yào)更大一些。后期，市(shì)场需关注(zhù)巴(bā)西大豆贴(tiē)水是否进(jìn)一步(bù)反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)地累库情况及(jí)国际菜(cài)油(yóu)葵油(yóu)价格变化。

　　此外，值得关注的是，宏(hóng)观风险并(bìng)没有完全消散(sàn)，全球经济预期(qī)、美高利息对大宗(zōng)商品需(xū)求传导等影响或(huò)更大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放完全，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善(shàn)的背景下，油脂并不具备持续性反(fǎn)弹的基础，后(hòu)期涨势(shì)预计(jì)放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于以上(shàng)判断，业(yè)内(nèi)人士(shì)不看好油脂反弹的(de)持续性(xìng)和高(gāo)度。在侯雪玲看来，每次反弹乏(fá)力(lì)都(dōu)是空(kōng)单(dān)入(rù)场机会(huì)，合(hé)约上建(jiàn)议选择(zé)远月(yuè)合约，品(pǐn)种中首选豆油(yóu)。待供需(xū)报告(gào)发布后可择机考(kǎo)虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕价差做扩。

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