随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市场的(de)看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多(duō)，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的(de)技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转向积(jī)极(jí)，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的(de)去库存，有望在今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复(fù)的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一(yī)季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在(zài)市场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力(lì)。

　　此(cǐ)外(wài)，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在(zài)管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业(yè)为(wèi)例(lì)，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了(le)科(kē)达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季(jì)度较去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期(qī) 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋(qū)势。本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡(dàng)上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到(dào)目标价(jià)的相关(guān)品种，并根据(jù)收益率预(yù)期的变化调(diào)整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是一项(xiàng)会对目(mù)前(qián)的生产(chǎn)和生活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的技(jì)术(shù)变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估这项技术革(gé)命给具(jù)体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大(dà)部(bù)分公司(sī)一(yī)个相对(duì)清晰的定(dìng)价，因此我们(men)一季(jì)度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加相关(guān)的持(chí)仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们(men)持仓较多的(de)电动车和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股出(chū)现(xiàn)了(le)较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是(shì)相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也发布(bù)了(le)一季报在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变(biàn)化(huà)，是因为(wèi)长期观点没有大的变化(huà)。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当(dāng)前市(shì)场(chǎng)提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一天。

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