个人养老(lǎo)金业务试点落地半(bàn)年(nián)，你参(cān)与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金开始进入为期一年的试(shì)点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个试点城市(shì)和地区进行推进(jìn)。据人力资源(yuán)和(hé)社会(huì)保障部(bù)数据显示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养老金(jīn)开户数量达到(dào)3324万，市场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销主渠道(dào)之(zhī)一，证券公司凭借(jiè)其与(yǔ)权(quán)益产品的(de)紧密联系和与(yǔ)投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业(yè)务试(shì)点推行半年之际，中国基金报记者(zhě)深入多家券(quàn)商，了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个(gè)人(rén)养老金业(yè)务正在(zài)获得更(gèng)多(duō)证(zhèng)券(quàn)公司的重视。

　　早在(zài)去(qù)年11月(yuè)个(gè)人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代销资(zī)格(gé)。截(jié)至(zhì)今年3月31日(rì)，证监会更新(xīn)名录中个人养老金基(jī)金数(shù)量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信证(zhèng)券及中(zhōng)信证券（山东(dōng)）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主要(yào)的代销方(fāng)之一(yī)，证(zhèng)券公(gōng)司在个人养老金(jīn)业务试点的(de)铺(pù)开和(hé)推广中持续发力，个人(rén)养老金(jīn)业务也(yě)成(chéng)为大型券商们财(cái)富管理转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有四类：银(yín)行理财、储蓄存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人(rén)养老金(jīn)产品名录显示，当前上(shàng)线个(gè)人养老金产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公(gōng)司代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品资格受到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部(bù)分具(jù)备(bèi)保险兼业代(dài)理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线聚(jù)焦(jiāo)于公募(mù)基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其顺(shùn)利获得首批个人(rén)养老金基金销售资格，完成全部(bù)40家基(jī)金(jīn)管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个人养老金基金(jīn)产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负(fù)责人向中国基金(jīn)报记者(zhě)介绍称(chēng)，中信建投已引进(jìn)华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完(wán)善产(chǎn)品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基(jī)本实现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出(chū)，从客户服务(wù)办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意在产品货(huò)架丰富的机(jī)构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风(fēng)格多样(yàng)、风险收益多元(yuán)的产品(pǐn)货架能(néng)够带给客户更好的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从客户投资选择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部(bù)分客户对(duì)于金融产品的(de)特征和策略(lüè)的认知、对自身投(tóu)资能力、投资意愿(yuàn)、投资(zī)目的(de)的认知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产(chǎn)品”，就成为服(fú)务(wù)机构的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全面(miàn)引入个人(rén)养老金可投资的(de)产品类(lèi)型(xíng)的基础上(shàng)，各(gè)家机构需(xū)要(yào)深入、充分、严(yán)谨(jǐn)地(dì)研究每类产品的(de)特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像和客(kè)户特点(diǎn)，为客户提供(gōng)切实可(kě)行(xíng)的(de)产品评估(gū)体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可(kě)并开通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是来自(zì)开(kāi)户渠道的(de)多重福利动(dòng)员，二是个人养老金带来的个税(shuì)抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否认的是，虽(suī)然开(kāi)户数量众多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内(nèi)充(chōng)分利(lì)用长期投资(zī)，但如(rú)何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越(yuè)多，困难越多。现(xiàn)有养老产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的产(chǎn)品(pǐn)，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万(wàn)名高(gāo)素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身(shēn)的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取线上线下(xià)相结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业(yè)服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时(shí)曾介绍(shào)，其结(jié)合个人养老金基金特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选100个(gè)人养老金基(jī)金评(píng)价标(biāo)准”，综合基金公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化评价，优(yōu)选值得信(xìn)赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益(yì)性(xìng)价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基(jī)金(jīn)产(chǎn)品清单，满(mǎn)足(zú)养老金客(kè)户个性化(huà)养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工(gōng)割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思ng>

　　不得不承认(rèn)的是(shì)，虽然(rán)证券公司(sī)营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开(kāi)的(de)2022年报发布会(huì)上，该(gāi)行高管透露，截至(zhì)2022年(nián)末(mò)，该行已经累(lèi)计开(kāi)立个(gè)人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业(yè)第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿(yuàn)意公(gōng)布投资者通过(guò)其(qí)渠道开通(tōng)个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会保险公共服(fú)务(wù)平台上(shàng)仅可查询商(shāng)业(yè)银行个人养(yǎng)老金业务(wù)开(kāi)办情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人(rén)养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券(quàn)公司个人(rén)养老金业务的规(guī)模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网(wǎng)点数(shù)量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)时(shí)，将“一站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安此前表示，其(qí)个人养老金业务从引(yǐn)导客户形成科学(xué)养老理财观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资(zī)配服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个(gè)人养老金投资(zī)一(yī)站式解决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人(rén)养老金投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引进来”并(bìng)全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁向记者介(jiè)绍(shào)，东方(fāng)证券基于(yú)对个人养老金目标客群的深入研究，将开发(fā)大(dà)中型(xíng)企业作为个人养(yǎng)老(lǎo)金客(kè)户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海(hǎi)深度(dù)、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系(xì)统内成员(yuán)公司开(kāi)展(zhǎn)走进(jìn)企(qǐ)业推广个(gè)人养老(lǎo)金活动(dòng)，为企业单位员工提供个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务(wù)路上花(huā)费的时间，提(tí)高服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期组织了(le)超过100场(chǎng)的(de)个人养老金走进企业服(fú)务活动，覆盖(gài)企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思ng>

　　中国基金(jīn)报记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿(lù)个人(rén)养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出(chū)”，认购(gòu)的(de)产品又是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同时服务上(shàng)寻(xún)求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务已然(rán)成为券商(shāng)财富管(guǎn)理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断完善(shàn)客户服务体系，满足客户多层次(cì)金融需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客(kè)户分类服(fú)务方面，会(huì)根据(jù)国家(jiā)政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且对(duì)税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财有初步(bù)认知的(de)客户进行第一阶段的重点服务，对(duì)其他(tā)客户(hù)会随着(zhe)试点扩大(dà)和(hé)客户(hù)画像的(de)覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司(sī)可重点关注企(qǐ)事业单位员(yuán)工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵扣的(de)优势，具备(bèi)一定投资(zī)意识和财务认知；这(zhè)类人(rén)群对(duì)未来退休(xiū)有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养(yǎng)老金是(shì)一个增量市场，对证(zhèng)券公司而言(yán)，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优(yōu)势和专(zhuān)业投顾(gù)队(duì)伍，创造(zào)更多养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不同风险类型的养老基(jī)金(jīn)，帮(bāng)助客(kè)户(hù)建立个人养老(lǎo)金投资计(jì)划。此外，证券公司可(kě)以通过加强顾(gù)问(wèn)服务(wù)，帮助(zhù)客(kè)户有效(xiào)应对投资组合净值(zhí)的波动，引(yǐn)导(dǎo)客户持续参(cān)与养老金投资，提升客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人表示，会针(zhēn)对不(bù)同风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)、不同(tóng)年(nián)龄结(jié)构和不同资金体量制定个性化养老策(cè)略。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无(wú)需开户）提供符合监管部门要求(qiú)的金(jīn)融机(jī)构和金(jīn)融产品清单、通俗易(yì)懂的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计(jì)算器(qì)、个(gè)性化的补充养老(lǎo)解决(jué)方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪(zōng)报告以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认为，证券公(gōng)司(sī)需要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起(qǐ)构(gòu)建养老金第(dì)三(sān)支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的(de)认知。走进(jìn)企(qǐ)事(shì)业单位(wèi)，通过上(shàng)门服务(wù)的方式触达(dá)企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投(tóu)资教育活动(dòng)，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投(tóu)资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功能(néng)优化方(fāng)面，建立内容丰(fēng)富的(de)一(yī)站式(shì)个(gè)人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询(xún)等基(jī)础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加(jiā)强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技(jì)应(yīng)用方(fāng)面，引(yǐn)入智(zhì)能科技和人(rén)工(gōng)智能技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户(hù)的风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资产状况和(hé)目标退休年(nián)限，定制化推(tuī)荐养老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资(zī)组(zǔ)合跟(gēn)踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好地实(shí)现(xiàn)养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人则表示，可以通过“人(rén)+科(kē)技(jì)”，在大(dà)数据智能客户分析系统的基础上，可(kě)以针对不(bù)同养老诉求(qiú)的客(kè)户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线(xiàn)下结合）是(shì)后面的(de)“0”，二者有机结(jié)合(hé)，为不同生命周(zhōu)期和(hé)年龄阶段的客户(hù)提供(gōng)专业的(de)、一(yī)对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客(kè)户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能(néng)满足真正的养老诉(sù)求？这些问题(tí)都是(shì)投资(zī)者的(de)重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金的(de)整体(tǐ)收益(yì)水平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品(pǐn)，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老(lǎo)目标基(jī)金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好的有平安稳(wěn)健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的是兴(xīng)全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只(zhǐ)养老目(mù)标基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应(yīng)力争为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户(hù)通过投(tóu)资达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产(chǎn)品风险收益特(tè)点明显(xiǎn)，有(yǒu)的(de)类(lèi)别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同(tóng)时，每(měi)个类别很难(nán)做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类(lèi)产品的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时(shí)点较近的投资(zī)者(zhě)比较合适，性价(jià)比高的中(zhōng)波动中(zhōng)回(huí)撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也(yě)是可(kě)以选(xuǎn)择的(de)，拉(lā)长周(zhōu)期看也(yě)能(néng)满足(zú)客户养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态(tài)适(shì)配的产品评价(jià)体系，通过该体系的(de)评价，能(néng)较为(wèi)清(qīng)晰地区分出产品的(de)“性(xìng)价(jià)比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地(dì)对(duì)同(tóng)类或者同策(cè)略产品进(jìn)行综合(hé)评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐给合(hé)适(shì)的客(kè)户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自身(shēn)投资(zī)目标和风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力选择具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低(dī)风(fēng)险偏好(hǎo)的客户可选择(zé)目(mù)标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓(cāng)位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有(yǒu)不足(zú)，根据国际(jì)经(jīng)验，如(rú)果退休(xiū)后的养老金替代(dài)率大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投(tóu)资的增值功能也是(shì)一(yī)个重要(yào)考量。由于(yú)个人养老金取用需要达(dá)到年龄(líng)等条件，投资(zī)资金具有长期(qī)性，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资收益的客户，可(kě)以配置一定(dìng)高比例(lì)资金在(zài)权(quán)益型资产上，实现养老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为(wèi)，个人(rén)养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一(yī)定的(de)普惠金融属性，需(xū)要关注老百姓长(zhǎng)期(qī)保值增值(zhí)的(de)养老需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资(zī)产配置不(bù)可或(huò)缺。通(tōng)过投资(zī)不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融(róng)资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低总体波动，从而(ér)更好(hǎo)地满足投(tóu)资者的养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推(tuī)动(dòng)个人(rén)养老金业务(wù)高(gāo)质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养老金业(yè)务积极发(fā)展的(de)同(tóng)时，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客(kè)户众多的(de)银行(xíng)等(děng)机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异(yì)化的(de)发展，可以(yǐ)说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)表示(shì)，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构(gòu)都可(kě)参(cān)与到为客户(hù)提供个人养老(lǎo)基(jī)金服务，几类机构(gòu)优势互(hù)补，严格意义(yì)上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非(fēi)“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每家机构(gòu)可(kě)以根据(jù)自己的(de)资源禀(bǐng)赋，充分发挥(huī)自身优(yōu)势，服务好(hǎo)有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一(yī)是增(zēng)强基础设施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品(pǐn)销(xiāo)售范围，在养老品类(lèi)上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务(wù)负责人(rén)提出，当前的政策要求下(xià)，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要分别在(zài)银行(xíng)端(duān)、个(gè)税端进行(xíng)一系列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲(jiǎng)，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对代销个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的管理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选择的(de)产品种类较为单一(yī)，难以进一步为(wèi)投资者提(tí)供更丰富的(de)个人(rén)养老金配置方案。未(wèi)来期待能(néng)够从政策端进一(yī)步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在(zài)多(duō)样化(huà)个人养老金品种(zhǒng)的引(yǐn)入和研发上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力(lì)个人(rén)养老第(dì)二曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税(shuì)退税(shuì)的开始，不少人发现自(zì)己的退(tuì)税比去年多了不少，仔(zǎi)细询(xún)问之(zhī)下才发现(xiàn)，是因为去(qù)年底开通了个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了不(bù)少本来不想(xiǎng)开(kāi)户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社(shè)部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间里，增加了(le)500万户，开(kāi)户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业(yè)协(xié)会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了(le)资金储(chǔ)存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结果来看，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品的(de)收(shōu)益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿(yuàn)意入(rù)金的主要原(yuán)因。而选择(zé)开户的原因主要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出台了不(bù)少吸引(yǐn)客户开户(hù)的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业(yè)务负(fù)责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要(yào)了解客(kè)户(hù)的经济状况(kuàng)、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要(yào)业务人员(yuán)及其所在机构有比较专业且(qiě)综合的服务能(néng)力(lì)。

　　也有部分(fēn)投资者认(rèn)为(wèi)，个(gè)人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年(nián)来，个人养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国(guó)保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道(dào)口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数(shù)占基本(běn)养(yǎng)老保险参保(bǎo)人(rén)数比例低、已缴费人(rén)数(shù)占建立账户人(rén)数比例低(dī)；产品供应不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不(bù)均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总局(jú)出手，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局(jú)已(yǐ)向业内就关于促进(jìn)专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险发展有关事项(xiàng)征求意(yì)见(jiàn)。根据征求意(yì)见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业(yè)务转为常态(tài)化业务(wù)。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务(wù)，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属商业养老保(bǎo)险是(shì)对接(jiē)个(gè)人养老金制度(dù)的(de)主(zhǔ)要保险产品，这意味着个人(rén)养老金保(bǎo)险产品名单(dān)也(yě)将扩容。

　　据了解(jiě)，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格账(zhàng)户(hù)供(gōng)客户选择。据各(gè)家保险公司披(pī)露(lù)的专属商业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个(gè)人养老保险的(de)收益(yì)率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从(cóng)产品(pǐn)设(shè)计(jì)端解决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全(quán)有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄(líng)人群储备失能养护(hù)和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资(zī)与养老保障/养老生(shēng)活(huó)无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心(xīn)，必须切实从客(kè)户需求出发；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计理(lǐ)念，必须(xū)紧密围绕(rào)承担、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的(de)设计成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业(yè)的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计出充分利(lì)用资本市场(chǎng)具有良好(hǎo)增值(zhí)能力资产的养老产品取决于发行人(rén)（或管理(lǐ)人）的产品设计(jì)能力和资产管(guǎn)理能(néng)力。“证券公司(sī)作为(wèi)财富(fù)管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发(fā)行人(rén)（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)设计(jì)出在养老功能(néng)方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述(shù)负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希(xī)望能参与(yǔ)到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国家的经验，未来除了(le)股(gǔ)、债(zhài)配置，或在(zài)未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪(xuě)球(qiú)等另(lìng)类(lèi)资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者(zhě)的可选标的(de)，更好地(dì)分散投资风(fēng)险。

　　励正集团(tuán)中国区(qū)总裁张雨萌建议(yì)，应该避(bì)免(miǎn)“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开户(hù)的时(shí)候做(zuò)投(tóu)资(zī)选择。这样在开户的时(shí)候就可以形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公(gōng)司总经理(lǐ)王(wáng)玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过(guò)“保单质押贷款”等(děng)多种金融工(gōng)具来解决(jué)客户对(duì)短期(qī)资(zī)金的需求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以(yǐ)满足个人或(huò)家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老金账户以外(wài)的个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案，例(lì)如银(yín)河(hé)证券的(de)“安养计划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目前，银河证券(quàn)已(yǐ)根据在(zài)职群(qún)体养老规划的长期(qī)性、稳(wěn)健性(xìng)、安(ān)全(quán)性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计出多层次(cì)、多元(yuán)化(huà)、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争为居民提供持续(xù)卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的(de)“信养计(jì)划(huà)”则基于(yú)个人养(yǎng)老场景，引入更丰(fēng)富的养老型(xíng)年金、增(zēng)额(é)终身(shēn)寿等(děng)不同品类产品，覆(fù)盖(gài)养(yǎng)老收益性资产和保障性资产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多(duō)层级的养老资(zī)产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务中的企业年(nián)金业务，银河(hé)证券还上线了自研的(de)年金综合评价(jià)系统。该(gāi)系统(tǒng)可以通(tōng)过客户提供的(de)“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净值与持(chí)股比(bǐ)例(lì)等数据，结合公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示(shì)客户委(wěi)托年金组合的(de)评价结果。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年金机制间接服务背后的(de)企业员工和机构(gòu)事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河(hé)证(zhèng)券基(jī)金研究中心(xīn)已为部分省市提供职业年(nián)金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计(jì)划结合机构(gòu)条线(xiàn)业务规(guī)划为(wèi)央企与国(guó)企提供企业年(nián)金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公(gōng)司自主(zhǔ)开发(fā)建设(shè)部署的年(nián)金(jīn)综合(hé)评(píng)价(jià)系统及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性的综(zōng)合金(jīn)融服务体系(xì)均是公司积极响(xiǎng)应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第(dì)二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金业务，目前公司已(yǐ)初(chū)步建(jiàn)立了个人养老金及(jí)个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务(wù)体(tǐ)系，充分(fēn)利(lì)用金融(róng)产品(pǐn)代理销售牌照(zhào)和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的个人(rén)养老金融服务(wù)。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通(tōng)过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户(hù)人在(zài)我(wǒ)们介绍之前都(dōu)已有(yǒu)所了(le)解(jiě)，感觉这项制(zhì)度(dù)的(de)普及(jí)度和客户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银(yín)行的客(kè)户(hù)经理(lǐ)林漪（化(huà)名）向(xiàng)记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户(hù)并没有存钱，或存了钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主要(yào)因(yīn)为不(bù)知道如(rú)何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这(zhè)种(zhǒng)情况下我(wǒ)们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向(xiàng)客户进(jìn)行详细介(jiè)绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛(dǎo)等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距离个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)落地已经过(guò)去半年，民众接受度和业(yè)务(wù)进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员(yuán)在(zài)具体实操过程中(zhōng)又遇到了(le)哪些(xiē)困难？不(bù)同年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者(zhě)实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几(jǐ)家银行网(wǎng)点(diǎn)和券商营业部，了解个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公共服务(wù)平台数(shù)据可知，个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度经过(guò)半(bàn)年时间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类、数量和参(cān)与人数方面都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁（化(huà)名(míng)）告诉(sù)记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有直(zhí)接到(dào)营业部咨询的，还(hái)有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热(rè)情(qíng)和关(guān)注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了个(gè)人咨询和开户(hù)外，还有不少企(qǐ)业(yè)员工、学校教师(shī)、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组织来了解(jiě)、参与(yǔ)个人(rén)养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不(bù)同年龄段、均已购(gòu)买个人(rén)养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所(suǒ)关注(zhù)的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地区金(jīn)融(róng)机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自(zì)从工作以来，她割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思每(měi)年(nián)都将收入(rù)的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养(yǎng)老金制度后(hòu)，就分(fēn)一(yī)部分在(zài)个人养老金账(zhàng)户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响(xiǎng)她(tā)未来的生活质量，并(bìng)且放进个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户(hù)是在基本养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的(de)“90后”表示(shì)，他现阶段(duàn)最在意的就(jiù)是买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到(dào)退休后(hòu)的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种(zhǒng)不同的想法，黄宁(níng)也向记者(zhě)坦言，他(tā)们在日常(cháng)介绍个人(rén)养老金业务(wù)的过程中确实会考虑(lǜ)到不(bù)同(tóng)年龄群体的不同需求和(hé)想法，进而更好(hǎo)地“对症(zhèng)下药”，比如给刚(gāng)工作(zuò)不久的年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退(tuì)休后多(duō)一份保(bǎo)障”推广效(xiào)果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)取得进(jìn)展的同时，还有不少已经了解个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的(de)民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了(le)个(gè)人养老(lǎo)金账户，但(dàn)完(wán)成资(zī)金存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业务的开(kāi)展中(zhōng)感受到(dào)，一(yī)些客户开了(le)户但没存储的主要(yào)顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个(gè)人养老金产品并(bìng)非专门(mén)设计且(qiě)收(shōu)益优(yōu)势(shì)不明显(xiǎn)，目前(qián)个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基(jī)金四类(lèi)产品，即(jí)使不(bù)通过个人养老金账户(hù)也(yě)可以直(zhí)接买，且收益(yì)差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端(duān)个人养老金只支持(chí)代销公募基金，无法代销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业(yè)养老(lǎo)保险，有(yǒu)些(xiē)客户风险(xiǎn)承受能(néng)力较(jiào)低(dī)，想寻(xún)求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达到(dào)资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言(yán)，对于离退休还(hái)较遥远的群体来(lái)说，养(yǎng)老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的(de)生(shēng)活和经济状况才是更重要的(de)。