金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开(kāi)展内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者(zhě)合(hé)法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定(dìng)了(le)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人(rén)就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运(yùn)用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互换通”。 翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗p>

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)前可(kě)以与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内(nèi)投资(zī)者(zhě)应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)现阶段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其(qí)他受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台(tái)为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资(zī)者开展人民(mín)币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间市(shì)场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下(xià)香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会(huì)员资格或作为清算(suàn)客户(hù)委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算(suàn)要(yào)求的交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合清算会员完(wán)成保证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个(gè)独立的(de)新合约(yuē)，分(fēn)别为境外参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在(zài)合(hé)同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易，依(yī)照成交(jiāo)双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的(de)跨境资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极(jí)端情(qíng)况下应(yīng)急(jí)结(jié)算安排(pái)。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急(jí)情况下所融入资金(jīn)的本(běn)息和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)将针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对(duì)手方从各自清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资(zī)金(jīn)存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结(jié)算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基于(yú)双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息(xī)报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照(zhào)规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清(qīng)算(suàn)所清算的交易(yì)或资(zī)金收(shōu)付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率(lǜ)互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于(yú)人(rén)民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发(fā)翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善人(rén)民币购售业(yè)务管理有(yǒu)关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境(jìng)外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保与其相关的(de)境(jìng)外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投资者可(kě)在香港结算行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期所得(dé)的人民(mín)币资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途(tú)，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心(xīn)是中国人(rén)民银行认(rèn)可的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易(yì)，境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)无需(xū)另(lìng)行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相关(guān)监管部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设(shè)施调取(qǔ)与境外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易(yì)平台(tái)、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务(wù)规(guī)则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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