华尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人(rén)身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报(bào)告(gào)中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才(cái)是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终(zhōng)净资(zī)产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在(zài)报告中表示(shì)，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡量基金所持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中最(zuì)高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现金的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股，以满足(zú)股东的(de)支出，从而抬(tái)高了股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关(guān)系密切。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研(yán)究(jiū)中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久支(zhī)付(fù)，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获(huò)利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报(bào)告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代(dài)价获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披(pī)露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信(xìn)激进(jìn)主(zhǔ)义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经(jīng)很好地证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)。我们定期(qī)将我们(men)的维权原(yuán)则付诸(zhū)于我们的多数(shù)控股公司(sī)以及(jí)我们投资部(bù)门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事(shì)会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车(chē)、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其(qí练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益)对IEP的单位(wèi)持(chí)有人和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也(yě)坐不住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做空(kōng)实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印(yìn)度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究(jiū)百页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了(le)外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼(ní)集团市值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个(gè)人净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务包括披露(lù)企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管理问题(tí)、未公开关联交易(yì)、财(cái)报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家公(gōng)司(sī)发过难。他们(men)雇佣金融(róng)分析师、会(huì)计(jì)师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅(niè)狄格大学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加(jiā)入了以色(sè)列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于(yú)1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司(sī)的(de)网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券(quàn)监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力(lì)方(fāng)面误(wù)导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的市值一(yī)度超过(guò)50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其(qí)股票在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克(kè)对(duì)推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布(bù)做空推特(tè)后(hòu)，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布(bù)关(guān)闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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