5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银行协定(dìng)存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对(duì)公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景(jǐng)、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访(fǎng)了招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银(yín)行(xíng)而(ér)言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本(běn)次(cì)降息有助于促进投资(zī)、消费(fèi)，也(yě)被看作是(shì)促进宏(hóng)观(guān)经济(jì)复(fù)苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货(huò)币政(zhèng)策不会(huì)出现(xiàn)急(jí)转弯(wān)，延续(xù)稳(wěn)健货币(bì)政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入(rù)了存(cún)款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端(duān)定价压(yā)力较(jiào)大(dà)且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留(liú)存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成本不断下(xià)降，银行资产(chǎn)端(duān)收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)介于活期(qī)与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于活期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款(kuǎn)与通知存款自律上(shàng)限下(xià)调也(yě)是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两(liǎng)轮大(dà)规(guī)模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延(yán)续去年(nián)9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中(zhōng)小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在(zài)波(bō)折。目前(qián)居民超额(é)储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济(jì)增长。从(cóng)银行的(de)角度，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利(lì)率机(jī)制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期(qī)存款之间(jiān)的(de)存款的(de)利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效降低银(yín)行负债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在(zài)边际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为(wèi)当(dāng)务之(zhī)急。中小银(yín)行(xíng)或(huò)有动力持(chí)续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行的政策利(lì)率、基(jī)准利率(lǜ)在(zài)一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求(qiú)不(bù)足的(de)情况，央行已经通(tōng)过降准以及结(jié)构(gòu)性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资(zī)金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策(cè)产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持(chí)低(dī)位(wèi)，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调要看实(shí)体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差进而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利(lì)于(yú)社会(huì)融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公(gōng)布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍(réng)在。近(jìn)期国债利(lì)率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于(yú)预期(qī)，国内降息预期被进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国(guó)有大型商业银行(xíng)和股份制(zhì)商业银行的定期存(cún)款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续(xù)推动(dòng)存款利率下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居(jū)民避险需求仍在，存(cún)款持续(xù)高增，在揽储压力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差(chà)压力大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调(diào)整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资(zī)金集(jí)中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本次下(xià)调将引导银(yín)行(xíng)的对公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端(duān)让(ràng)利(lì)压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少企业及居(jū)民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次五斤等于多少克，五斤等于多少克千克下(xià)调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)的协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及(jí)国有大(dà)行影响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客(kè)户(hù)活期(五斤等于多少克，五斤等于多少克千克qī)存款收益(yì)向对(duì)私(sī)客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定(dìng)存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端成本的(de)下降使得银(yín)行(xíng)盈(yíng)利能(néng)力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了(le)资产端收益(yì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)的空(kōng)间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利率是否还(hái)有进一步(bù)下降的空间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行使得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒(dào)逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有(yǒu)统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核(hé)压力(lì)使(shǐ)得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息(xī)率的(de)央企等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立：存(cún)款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期(qī)化(huà)，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促(cù)进存(cún)款流(liú)向消费和实(shí)际(jì)投(tóu)资(zī)。短期(qī)看，存款利(lì)率(lǜ)下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社会(huì)利(lì)率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽(kuān)松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空(kōng)间，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款利率自(zì)律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等(děng)于(yú)政策利率就必(bì)须(xū)进行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为(wèi)降息(xī)的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该如何(hé)守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景下(xià)，短债(zhài)基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动性的(de)同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具(jù)有一(yī)定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏(piān)好适中(zhōng)投资(zī)者的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速，当前(qián)无论从绝(jué)对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而(ér)存(cún)量(liàng)博(bó)弈交易下也(yě)可(kě)能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来(lái)说(shuō)，在(zài)这样的(de)环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而(ér)短债基金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：随着经济高(gāo)频(pín)数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对(duì)收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具(jù)备一定投资能(néng)力和风控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控(kòng)，选择适(shì)合自己风险偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等(děng)风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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