钠电(diàn)池产能规(guī)划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价(jià)似(shì)乎已经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进(jìn)展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价(jià)又在4个(gè)多(duō)月(yuè)时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的(de)是市(shì)场对(duì)传艺科技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛道(dào)故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的(de)投资(zī)成本(běn)？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下海口的产能又(yòu)该如何消(xiāo)化？过往投资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目(mù)如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低(dī)，导(dǎo)致(zhì)其(qí)研发进度大大(dà)落后于(yú)了锂(lǐ)电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键技术(shù)完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回(huí)人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电(diàn)炒作(zuò)如日中天(tiān)之(zhī)际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资子公(gōng)司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和(hé)个(gè)人(rén)投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催(cuī)涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动(dòng)”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往在(zài)公告(gào)披露后录得大(dà)幅上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司股价开始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发(fā)布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外发布(bù)钠(nà)电池业(yè)务(wù)未来(lái)规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大(dà)信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关(guān)注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及(jí)公(gōng)司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波(bō)助澜(lán)，但归(guī)根结(jié)底(dǐ)还是其资金(jīn)有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司(sī)此前对交(jiāo)易(yì)所回复函和(hé)2023年度(dù)定增预案，公司(sī)规划(huà)的(de)10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本(běn)约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不止这(zhè)公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的(de)时间(jiān)，新上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)、15万吨电解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说法，传艺(yì)科技在上(shàng)述的54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然难(nán)以撬动动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零组件，具(jù)体(tǐ)包(bāo)括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘(pán)、10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱触控模组和鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规(guī)模不断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着(zhe)行业式(shì)微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截(jié)至(zhì)2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资(zī)钠电项目(mù)时(shí)自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷(dài)款解决。后(hòu)一期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的(de)联(lián)合(hé)银团申(shēn)请不超(chāo)过20亿(yì)元的(de)项目(mù)贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电(diàn)池项(xiàng)目。根据最(zuì)新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补(bǔ)这部(bù)分缺口，传(chuán)艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年(nián)后公司营收将(jiāng)在当前基础(chǔ)上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的(de)股价(jià)显(xiǎn)示，市(shì)场对(duì)这(zhè)个故事并不(bù)再买账，除(chú)了资金(jīn)实(shí)力有限公司外，核心(xīn)还(hái)在(zài)其大(dà)干快上后产能(néng)如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的(de)2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多(duō)巨头在内，已纷纷(fēn)发(fā)产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争者初(chū)露(lù)威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落(luò)地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经走(zǒu)在(zài)前面(miàn)，率先(xiān)在两轮电动(dòng)车和(hé)低速电动(dòng)车(chē)领域实现装车应用。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目合(hé)作(zuò)或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者问(wèn)及(jí)客户情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动(dòng)工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍(biàn)较为(wèi)良好(hǎo)，并已与多名(míng)客户签(qiān)订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开展送(sòng)样(yàng)和合(hé)作(zuò)意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和(hé)订单(dān)金额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落(luò)地(dì)正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电(diàn)池行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的(de)钠电池(chí)不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批(pī)量应用到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信(xìn)，其(qí)在调(diào)研记录中预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉(chén)寂(jì)多年的钠电池是(shì)在此前(qián)锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持(chí)续下行(xíng)，4月20日(rì)电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价(jià)持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化(huà)进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子(zi)电池(chí)的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建设成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高(gāo)能(néng)量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠(nà)电(diàn)池(chí)成本(běn)基(jī)本相当；而(ér)由于锂原(yuán)料价(jià)格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠(nà)电池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池还有降本的(de)空间。兴储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离(lí)子电池正(zhèng)、负(fù)极材(cái)料价格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的(de)成(chéng)本优势就依(yī)然存在(zài)，并且随(suí)着(zhe)技术(shù)不断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的降(jiàng)本空间(jiān)有(yǒu)望进一步打开，该(gāi)成本(běn)临(lín)界点仍有进(jìn)一(yī)步下(xià)探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完(wán)成后，能和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池(chí)的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成(chéng)熟(shú)后(hòu)的钠(nà)离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力(lì)领域(yù)优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为例(lì)，其(qí)在1月9日(rì)的(de)调研(yán)记录(lù)中曾(céng)表示，公司(sī)钠(nà)电池定价主(zhǔ)要(yào)根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波(bō)动而波(bō)动(dòng)。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消(xiāo)化之外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实施(shī)地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业(yè)园区(qū)核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺(yì)科技变为(wèi)全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资(zī)金全(quán)部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设(shè)，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用于年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公司(sī)将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮(yóu)市(shì)经开(kāi)区凌(líng)波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原(yuán)有的投入(rù)打水飘、投资效(xiào)率低(dī)下以及(jí)建成项目实际效益与预计天差(chà)地(dì)别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方(fāng)案(àn)，年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预(yù)计达(dá)产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日(rì)，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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