金融界5月22日(rì)消息 日本股(gǔ)市走出了泡(pào)沫(mò)经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市(shì)主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年(nián)8月以来(lái)近33年的(de)新高，同时(shí)也是(shì)自日本泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收盘价(jià)。今年(nián)以来，日经(jīng)225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接(jiē)近十年(nián)一(yī)遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资(zī)金是不可或(huò)缺的力量。数据显示(shì)，海外投(tóu)资者对日本(běn)股票需求(qiú)稳健。根据日本交易所(suǒ)集(jí)团，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大规(guī)模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是(shì)日本股票的最大净买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本(běn)股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲(fēi)特的出手，成(chéng)为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次(cì)披露(lù)，其收(shōu)购了日本前五(wǔ)大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的五(wǔ)大贸易公司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三井(jǐng)物产、住(zhù)友商事和(hé)丸(wán)红。自首次(cì)披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并(bìng)扩大了对日本五大商社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)目前(qián)在日本持有的股(gǔ)票比在美国(guó)以(yǐ)外任何其(qí)他国家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了(le)日本五(wǔ)大商社，并暗示(shì)将进一(yī)步投资日(rì)本股票。现(xiàn)年92岁(suì)的他还在上个月(yuè)罕(hǎn)见(jiàn)地访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月(yuè)初巴(bā)菲特股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本商(shāng)社的决定其实非(fēi)常(cháng)简单，也非常容易(yì)理解，我们(men)可(kě)能和这五家公(gōng)司(sī)都有过业务(wù)来往(wǎng)。从整体来看，这些公司能(néng)够(gòu)支(zhī)付(fù)不错的分红，在某些情况下也会回购股票(piào)，我们也(yě)能很(hěn)好地理解他们所(suǒ)拥有的一大堆业务(wù)，同时我们还能(néng)通过融资解(jiě)决汇率风险问题(tí)。所(suǒ)以我们就开始购买(mǎi)了，甚至这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之(zhī)行的(de)部分(fēn)原因是(shì)为了(le)向这些(xiē)公司介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的(de)接班人），因为接下来(lái)双方(fāng)可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉大家(jiā)姜还是(shì)老的辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造访日本东京(jīng)的(de)还(hái)有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候(hòu)决定重新在东京(jīng)开设(shè)办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场(chǎng)的运(yùn)营牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日(rì)本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本(běn)综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月(yuè)9日全(quán)部出炉(lú)。日本(běn)5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社的合计(jì)净利润(rùn)在(zài)短短(duǎn)2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特(tè)宣布(bù)持(chí)有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓(cāng)的美国(guó)苹果和美(měi)国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在(zài)过去的三(sān)十(shí)年中(zhōng)，日(rì)本经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离(lí)世界舞台的(de)中心。但其并没(méi)有完全失去竞争(zhēng)优势(shì)，与此同时，在国际格局大(dà)变化的背景下(xià)，日本(běn)经济的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日(rì)本在亚太格局中扮(bàn)演了(le)更(gèng)加(jiā)重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等(děng)产业(yè)发(fā)展中野心勃勃(bó)，这都(dōu)成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本(běn)的经济(jì)脉络(luò)，我(wǒ)们也(yě)会发现日本的(de)设备投资(zī)开始进入(rù)加速(sù)期，这背后(hòu)有产(chǎn)业自身发展的原因(yīn)，也(yě)暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本(běn)相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全球动荡(dàng)的大背景下反而成为(wèi)了“避(bì)风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗(liáo)体系以及人工(gōng)智能的发(fā)展，也(yě)意(yì)味着劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动(dòng)

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企业经营能力的(de)改善和价值的修(xiū)复，其中(zhōng)敦促(cù)企业(yè酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的)对投资(zī)者提(tí)高(gāo)回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东(dōng)京证券交(jiāo)易所为了改变大量个(gè)股股价(jià)跌(diē)破净值(zhí)的情(qíng)况，发布(bù)《关于实现关注资金成本(běn)和股价经营要(yào)求》要求上市公司提高(gāo)企业价值(zhí)和资本效(xiào)率从而提升股价后，日本(běn)股市开始掀起(qǐ)一波回购热(rè)潮。

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