“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对中国出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大(huǒ)车等陆路(lù)运输(shū)占比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口(kǒu)数据与实(shí)际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本(běn)保(bǎo)持统一(yī)趋势(shì)，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离(lí)。出口中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期(qī)的(de)波(bō)动可(kě)能(néng)加大。中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大strong>

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速(sù)暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快(kuài)部分源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一(yī)段时间(jiān)内(nèi)支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要的作用(yòng)，那么(me)如(rú)何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进(jìn)口(kǒu)增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其(qí)余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的(de)数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差(chà)异还较(jiào)大，一(yī)般而言中国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数(shù)据的测算是(shì)低(dī)估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的(de)时(shí)点存在较大的不(bù)确(què)定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不(bù)及预(yù)期(qī)，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖(tuō)累不足。