本周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金加速布局(jú)，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低(dī)估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成功获(huò)批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金四家公募基金公司(sī)拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是以发起(qǐ)式的(de)形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外(wài)，其余(yú)3只产品均已成(chéng)立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北(běi)证50指数的投(tóu)资价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度较高的同(tóng)类股票(piào)，具有较大估(gū)值提升空(kōng)间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的(de)高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)月内(nèi)加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年(nián)内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益(yì)，平均(jūn)回(huí)报(bào)达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度(dù)以来(lái)虽有震荡下(xià)跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个(gè)指数(shù)基金相继成(chéng)立，这使得(dé)北交(jiāo)所(suǒ)整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随着流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及公司业绩(jì)持(chí)续(xù)释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势(shì)有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京一(yī)大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净利(lì)润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公司全(quán)年共(gòng)实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续(xù)三年(nián)实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开(kāi)年内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估(gū)值偏低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业(yè)内人(rén)士(shì)认(rèn)为，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显著低估，不过正(zhèng)是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选两年(nián)基(jī)金(jīn)经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交所市场上(shàng)，制约其发(fā)展的依(yī)然是市(shì)场本身较差(chà)的(de)流动(dòng)性问题，市场制度(dù)性差异导致其(qí)与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继(jì)续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北(běi)交所市(shì)场有必(bì)要完善转板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过沪深市(shì)场的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不(bù)过(guò)，从另外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低(dī)估，也是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前(qián)的(de)位置(zhì)，对(duì)于北(běi)交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心(xīn)来源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司目前(qián)估值已(yǐ)经非常便宜(yí)，他们(men)测(cè)算前几大重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于(yú)具(jù)备专(zhuān)精特(tè)新特性的中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而(ér)言(yán)是(shì)非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他(tā)们(men)发现很多北交所公司今年以来(lái)依(yī)然延续了(le)较(jiào)快的(de)增长速度，发(fā)展整体是符合预期的(de)，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进一(yī1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元)步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票(piào)做市交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分(fēn)交(jiāo)易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政策的(de)密(mì)集发布，可以说对这(zhè)个(gè)市(shì)场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对(duì)整个(gè)市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其(qí)1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元中不乏优质的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的(de)范(fàn)围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由(yóu)于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成(chéng)一(yī)定的(de)扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市场长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得(dé)他(tā)们选择优(yōu)质中小专精特新企业(yè)的难度(1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元dù)是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度(dù)还不高(gāo)，整体估值水平相较(jiào)于(yú)沪深交(jiāo)易所(suǒ)明(míng)显低(dī)估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发展，投资机会应会(huì)越来越多(duō)。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修复。从2023年(nián)一季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及(jí)北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可能(néng)性较(jiào)大。

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