5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到(dào)《关(guān)于调整协定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对(duì)公业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则(zé)集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金、德邦基(jī)金等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调(diào)降更多(duō)是出于(yú)推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本(běn)次降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳(wěn)健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场化(huà)改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月(yuè)部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自(zì)身经营考虑的自发(fā)行(xíng)为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的(de)重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对(duì)公(gōng)客户留存的活期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降(jiàng)，银行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明(míng)显；第(dì)二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供需(xū)关系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期(qī)与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定(dìng)期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线的(de)调(diào)整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银(yín)行(xíng)从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通(tōng)过(guò)自(zì)律机制协调调(diào)降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来(lái)贷(dà新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画i)款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了中小银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的(de)经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存(cún)在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利(lì)，助力(lì)经济增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商(shāng)业银(yín)行的活期(qī)类存款收益(yì)，延(yán)续近期银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利(lì)率(lǜ)调(diào)降都集中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活期和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)的存款的(de)利率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调整通知(zhī)存款和协(xié)定存(cún)款利(lì)率上(shàng)限，保证存款利(lì)率下调(diào)的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有(yǒu)效(xiào)降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱(ruò)，但企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银(yín)行或(huò)有动力持(chí)续主动(dòng)下调存(cún)款利率。长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债(zhài)收益(yì)率仍(réng)有下(xià)行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经济资(zī)金(jīn)供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)、基准利率在(zài)一方面要合(hé)适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍(réng)面临内生动力不(bù)强需(xū)求(qiú)不足的(de)情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济所需的一定的(de)资金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策(cè)等配套(tào)政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或(huò)仍维持(chí)低位，后(hòu)续(xù)是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经济(jì)复苏的(de)情(qíng)况。银(yín)行负(fù)债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存(cún)在，而是否进(jìn)一步(bù)下调要(yào)看银(yín)行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定(dìng)价情(qíng)况(kuàng)作为合格(gé)审慎评(píng)估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利(lì)率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利(lì)率维持低(dī)位或继续下(xià)行，最(zuì)终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的(de)金融数(shù)据(jù)看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利(lì)率持续(xù)下行(xíng)，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预(yù)期，国(guó)内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差压(yā)力(lì)，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投放(fàng)的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调(diào)存款定价(jià)来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中(zhōng)在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)也(yě)有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力(lì)。本次下(xià)调将引(yǐn)导银(yín)行的(de)对公活期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调对市场的影响集(jí)中在以(yǐ)下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行(xíng)的(de)协定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协(xié)定存款及通知存(cún)款利(lì)率，减少中小银新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画(yín)行间揽储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户(hù)活期存(cún)款收(shōu)益向(xiàng)对私客户(hù)看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市(shì)银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利(lì)率上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得(dé)银(yín)行盈利(lì)能(néng)力增强，进一(yī)步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机构人(rén)民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各行(xíng)下调存(cún)款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市(shì)银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格(gé)审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低全(quán)社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性(xìng)质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然(rán)有下降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款付(fù)息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去(qù)持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率下调带(dài)动(dòng)流动性继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存(cún)款利(lì)率整体下(xià)行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全(quán)社(shè)会利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏感的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币(bì)政(zhèng)策进(jìn)一步(bù)宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货(huò)币(bì)政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调(diào)“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利(lì)率(lǜ)下调并不(bù)等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基金以及其他固(gù)收类基(jī)金在具一(yī)定流(liú)动性的同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和(hé)相当(dāng)部分(fēn)的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前无论(lùn)从绝(jué)对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用利差(chà)，都回到了(le)较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也(yě)可(kě)能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽(jǐn)量选择(zé)防守类(lèi)型的(de)产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基(jī)金，而短债基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经济(jì)高频数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调(diào)结(jié)构，政(zhèng)策发力(lì)预期(qī)下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略(lüè)往(wǎng)往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值(zhí)水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低利率环境，需要我们(men)识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言，如(rú)果不具(jù)备相关(guān)专业(yè)知(zhī)识(shí)，可(kě)以选择(zé)把(bǎ)投资(zī)理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的(de)产品。

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