中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东(d洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤ōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而(ér)成为(wèi)外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的(de)一(yī)批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业(yè)务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议(yì)和(hé)合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不(bù)明确(què)，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于(yú)各洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤自资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在(zài)原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市(shì)场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内(nèi)，目(mù)前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截(ji洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤é)至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加速(sù)布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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