5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调(diào)整协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款自(zì)律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内(nèi)看(kàn)来，本轮(lún)调(diào)降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同时(shí)本次降息有助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经(jīng)济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价(jià)自(zì)律(lǜ)机制发布(bù)《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中小银(yín)行、农(nóng)商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调，均是(shì)在(zài)利(lì)率市场化(huà)改革(gé)推进背景下(xià)，银行出(chū)于自身(shēn)经营(yíng)考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端(duān)定价压(yā)力较大(dà)且存款持续(xù)高增的情况下，压(yā)降存款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资(zī)金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合(hé)融(róng)资成本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益下(xià)降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通(tōng)知存款介于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于(yú)活期存款与定期(qī)存款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知(zhī)存款自律上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应(yīng)市场(chǎng)趋(qū)势，通过(guò)自律机制协(xié)调调降负(fù)债成本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的存款利率管控为(wèi)上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式(shì)的(de)改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规模存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多(duō)是延续(xù)去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)补降的进(jìn)度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求(qiú)有限，银行(xíng)存(cún)款增加，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以(yǐ)引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利(lì)率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间的(de)存款的利率调(diào)整，当下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知存(cún)款和(hé)协定存款利(lì)率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率下调可(kě)以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数(shù)据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制存款成本(běn)成(chéng)为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的qū)。因此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚(jù)焦于(yú)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需(xū)决(jué)定的，而(ér)央行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信号意义的(de)作(zuò)用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生(shēng)动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的(de)一定的(de)资金(jīn)投放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配(pèi)套政策继续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资(zī)金合(hé)理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或(huò)仍维持低位(wèi)，后续是否进一(yī)步下调要(yào)看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利(lì)率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下(xià)调要看银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存款利(lì)率。我们(men)认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在(zài)。近期国(guó)债利率持续(xù)下(xià)行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠(dié)加银(yín)行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外(wài)来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退周期，加息周期(qī)基本结(jié)束(shù)，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我国国(guó)有大型商业(yè)银行和股份制商业(yè)银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有(yǒu)动(dòng)力去(qù)下调(diào)存款定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也有望带动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导银(yín)行的对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的(de)短期存款意(yì)愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵(zūn)守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价(jià)较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次上限下调(diào)后(hòu)会(huì)普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调(diào)协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对公客(kè)户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整降低(dī)了银行负(fù)债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可(kě)以限(xiàn)制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的(de)空间，或带(dài)动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得(dé)商业(yè)银行净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一(yī)方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人(rén)民币(bì)贷(dài)款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上(shàng)的(de)竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压(yā)力使(shǐ)得各行下(xià)调(diào)存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利于(yú)降低(dī)全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控(kòng)制存(cún)款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继续进(jìn)入(rù)债市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动(dòng)力(lì)主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息(xī)释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均表明(míng)当前(qián)货币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍(réng)是第(dì)一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利(lì)率下调(diào)并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前(qián)利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利(lì)率下(xià)降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及(jí)其他固(gù)收类基金在具一定流(liú)动性(xìng)的(de)同时，相较活(huó)期存款和(hé)相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，4月(yuè)以来(lái)下行(xíng)加速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一(yī)步盈利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环(huán)境下(xià)尽(jǐn)量选择(zé)防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力(lì)预期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休(xiū)整(zhěng)期(qī)”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在(zài)当前环境下，建议关(guān)注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专业知识，少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财(cái)交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基(jī)金经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一定投(tóu)资能力和风控(kòng)能(néng)力的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风(fēng)险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着(zhe)存(cún)款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可(kě)适当(dāng)考虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商(shāng)业银行(xíng)现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的产品。

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