5月以来(lái)，港(gǎng)股市场仍(réng)在持(chí)续(xù)下跌，最近(jìn)一个(gè)交易日即5月25日主(z山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022hǔ)要指数更是创出年(nián)内收(shōu)市新低。不过，虽然多只投资港股(gǔ)的ETF产品年内(nèi)收益告负，但资金(jīn)越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额增幅明(míng)显，纷纷创下(xià)历(lì)史新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人士(shì)对此表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国(guó)内市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱。不过，当前港股市(shì)场(chǎng)估(gū)值水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，看好人工智能(néng)、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　最高(gāo)激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再(zài)创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增(zēng)幅超37％，年(nián)内资金合计净流入(rù)达244.42亿(yì)元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广(guǎng)发恒生科技(jì)ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持(chí)续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市(shì)场规模最大的港股ETF产品。

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　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌(diē)，恒生指数、恒生科技(jì)指数(shù)在(zài)同日创下(xià)年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动(dòng)下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘杰分(fēn)析系受多个因素影响。一方面(miàn)，国内(nèi)经(jīng)济复苏(sū)斜率放缓，市场(chǎng)处于弱(ruò)预期和弱(ruò)复苏叠加的阶(jiē)段(duàn)；另(lìng)一方(fāng)面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美(měi)国债务上限到(dào)期带(dài)来的债务违约风险也对市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分内地互联(lián)网以及新(xīn)经济领(lǐng)域上市公司，5月(yuè)份日(rì)本正式出台(tái)了制造设备管制(zhì)措(cuò)施(shī)，加大了市场对(duì)于(yú)国(guó)内科技领域的(de)担忧，同(tóng)期A股市场(chǎng)情(qíng)绪偏弱，均影响了5月份港股市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳(dié)泓认为，港股近期(qī)波动(dòng)较大主要有基本(běn)面以及资金面两方(fāng)面的(de)原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度(dù)来看，去年防疫(yì)政策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的预(yù)期，“从春节前(qián)后的复(fù)苏情况，我们确实看到由(yóu)于(yú)线下(xià)场(chǎng)景的修复，消费需求出现(xiàn)了比较好的(de)恢(huī)复。而(ér)进入4、5月份(fèn)，国内(nèi)经济整体相较一季度环比(bǐ)有所(suǒ)减弱，这也使(shǐ)得市场对(duì)于(yú)国(guó)内经济复(fù)苏预期开始(shǐ)修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资金流动性的(de)角度(dù)来看(kàn)，张昳泓(hóng)表(biǎo)示，海外对于(yú)暂停加息的节(jié)奏出(chū)现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续走(zǒu)弱，近期(qī)跌破7的(de)关口。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基(jī)本面及流动性(xìng)双重(zhòng)压力(lì)下(xià)，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融(róng)基金直(zhí)言，港股从Beta的(de)角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关(guān)系(xì)的(de)直接反馈，“放开国门之后我们预(yù)期(qī)中(zhōng)国经济向上，美国经济进(jìn)入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边(biān)的状态变(biàn)化还是需要更长时间，但大概率还是会(huì)发(fā)生的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇率和(hé)港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管年(nián)内(nèi)持续下跌，但多(duō)位业内人士认为，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)、互联网科技、创新(xīn)药(yào)等细分领域的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美(měi)银行业危机影响(xiǎng)和主(zhǔ)要经济体政策(cè)变(biàn)化扰动，今(jīn)年以来(lái)港股持续回调，整(zhěng)体表现(xiàn)不如(rú)A股。但随(suí)着国内(nèi)外流动性压力持(chí)续缓(huǎn)解，未来港股(gǔ)资(zī)金面或有机会得到改善，结合(hé)当前的低(dī)估值水平，港(gǎng)股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大(dà)且(qiě)回调较多的细分板块或许(xǔ)是(shì)值得(dé)关注的(de)方向，例如恒生科技以(yǐ)及港股创新(xīn)药等(děng)，若未来(lái)市场进(jìn)一步(bù)回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药以及消费复苏或者更能调(diào)动(dòng)市场的(de)关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上，广发(fā)基金(jīn)刘杰认为港(gǎng)股(gǔ)波动(dòng)性较大，建议投资者通过定投分(fēn)散参与，较好平衡风险和机(jī)会。同时，选择更有价(jià)值的细(xì)分赛(sài)道，或许更符合未来市场的(de)表现。

　　具体(tǐ)来看，首(shǒu)先，人工智能有望成(chéng)为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，推动(dòng)了中(zhōng)美(měi)股市的表现(xiàn)，未来人工智能应用或利好科技相关细分(fēn)领域。其次，港股创新药是国内医药领(lǐng)域(yù)长期(qī)具备相对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤(liú)等方向需要更多更先进(jìn)的疗(liáo)法和创新药，长期投资价值(zhí)值得关注。此(cǐ)外，港股消费行(xíng)业也有望(wàng)上行。因(yīn)为目(mù)前我国经济总量数据(jù)回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的(de)确定性增强(qiáng)，居民可支(zhī)配收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示，港股市场是以机构(gòu)和外资为主导(dǎo)的(de)市场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金面会产(chǎn)生较大影响。在(zài)当前流动性持(chí)续承压和较弱的国际(jì)宏观环境(jìng)背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行(xíng)情，投资者可(kě)以关注高稳定性(xìng)且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更强或者(zhě)美国经(jīng)济下滑比预期(qī)更快这二(èr)者中任一情景发生甚至同时发生时(shí)，我们可能就会(huì)看到人(rén)民币(bì)汇率的(de)走强(qiáng)，同时港股整体(tǐ)表现也(yě)会走强。”中(zhōng)融基金(jīn)进(jìn)一(yī)步(bù)指出，可以先重(zhòng)点关(guān)注运营商(shāng)等高(gāo)股(gǔ)息资产，而随着市场(chǎng)预期更进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)，可(kě)以(yǐ)更(gèng)多关注互联网、创新药(yào)等高山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022弹(dàn)性板块。因为消费(fèi)品的业绩差异(yì)很大，建议更(gèng)多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期(qī)维度来看，当下港股市场具备一定的投资性(xìng)价比，当前估值水平仍然位(wèi)于历史偏低(dī)水(shuǐ)平。从(cóng)基本面(miàn)角(jiǎo)度来说(shuō)，他(tā)们(men)认为国(guó)内经济的复苏节奏可能大概(gài)率是一波三折趋(qū)势向上的弱复苏态势，当(dāng)下港股(gǔ)市场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱的相对(duì)悲(bēi)观的(de)预期，往(wǎng)后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性(xìng)角(jiǎo)度来看，美联储暂停加(jiā)息虽在(zài)节奏上(shàng)较(jiào)难(nán)判(pàn)断，但往(wǎng)未来(lái)看是大概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为(wèi)顺(shùn)周期受(shòu)益于国(guó)内经济复(fù)苏(sū)的消(xiāo)费、互(hù)联(lián)网、医药(yào)等板块仍然值得重点关(guān)注(zhù)。”张昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场(chǎng)特性(xìng)，海外投(tóu)资(zī)人占(zhàn)比较高，受国内(nèi)及海(hǎi)外多重因素(sù)影(yǐng)响，市场整体(tǐ)波动性较大(dà)，建议投资人可以逢低布局，更多可以(yǐ)采取基(jī)金(jīn)定投的(de)方(fāng)式投资于港股市场(chǎng)。

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