AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于(yú)短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产(chǎn)、环境保(bǎo)护(hù)和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇(yù)和(hé)挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立(lì)完(wán)善(shàn)的法律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其(qí)本质是(shì)利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类(lèi)消费(fèi)行业，在美国(guó)是(shì)一个(gè)和互(hù)联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融合(hé)，也(yě)会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实(shí)开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布(bù)成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思工(gōng)智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不(bù)乏价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重要(yào)的(de)增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的(de)机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基(jī)本处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全(quán)合(hé)润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业逻(luó)辑，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行业(yè)之(zhī)一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视这一(yī)领域的(de)研(yán)究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的(de)基(jī)金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季(jì)度(dù)半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在(zài)去(qù)年三(sān)四季(jì)度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们(men)还是认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思的投资目(mù)标。

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