分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了(le)更为(wèi)严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的(de)投资者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)在(zài)10个(gè)工作(zuò)日内主动(dò元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字ng)向中(zhōng)国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会(huì)认(rèn)定的符(fú)合重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人(rén)需(xū)要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合(hé)规(guī)性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机(jī)构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚(gāng)兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了重要货(huò)币(bì)市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理念，确(què)保自身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应(yīng)对等方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基(jī)金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面(miàn)，也(yě)需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的(de)证券市值不(bù)得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资(zī)格的(de)同一商业银行发行的(de)金融(róng)工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)时(shí)，可(kě)能会对(duì)金融市(shì)场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)防(fáng)范流动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的(de)流(liú)动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表(biǎo)现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效的(de)风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险的元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对(duì)预案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施(shī)对于投资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规(guī)模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相(xiāng)对(duì)于(yú)其(qí)他资(zī)管产品，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大(dà)的货币规模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货(huò)币市场基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点货(huò)币(bì)基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求。

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