今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物(wù)制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航(háng)空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季(jì)度对(duì)其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍(réng)然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方(fāng)面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过去2年的(de)合规整治及(jí)业务梳(shū)理(lǐ)后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算(suàn)力(lì)。作为人(rén)工(gōng)智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地(dì)，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数(shù)效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有所(suǒ)回落。一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行(xíng)业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速(sù)增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中，但是随(suí)着中报业(yè)绩的(de)释放(fàng)和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可(kě)能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决(jué)定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高(gāo)位的(de)背(bèi)景下(xià)，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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