中国(guó)金融行业加速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续(xù)费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批(pī)合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？目(mù)，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式(shì)宣布达(dá)成合并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调(diào)事项段的无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成(chéng)协议(yì)和(hé)合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完(wán)成(chéng)日(rì)尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富(fù)管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客(kè)户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司(sī)达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命(mìng)周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财富规划(huà)方面(miàn)的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的(de)外商独(dú)资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球投资(zī)者带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的(de)市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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