北京时(shí)间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开年度(dù)股东大会。公司(sī)董事长93岁的(de)沃伦(lún)·巴菲特(tè)和副(fù)董事长——99岁的查理(lǐ)·芒格先生，一边(biān)吃喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果，一边回答了(le)来(lái)自全球投资者5个多小(xiǎo)时的互动(dòng)提问。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先知”再度(dù)和投(tóu)资者分享了投资、成功(gōng)以及长(zhǎng)寿的秘诀，并(bìng)就(jiù)市场(chǎng)关注的AI、新能源、美(měi)国银行(xíng)危机、苹果以及公司(sī)“接(jiē)班人”等热点话题进行了(le)探讨。

　　例如(rú)，巴菲特(tè)在股东会上表示，他和(hé)芒格依然高度看(kàn)好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃第二(èr)台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大(dà)多数人会放弃第二辆车(chē)。这是消费者行为对苹(píng)果公司带来(lái)的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台(tái)积电在产业(yè)链中(zhōng)的重要位置。巴菲特认为，“目前没有一家公(gōng)司可以与台积电相比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的(de)领(lǐng)导地位。”

　　为了(le)让读者(zhě)能够在第一时间(jiān)获取本(běn)次(cì)股东会最(zuì)新观点，筛选出40条核心精华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英(yīng)国石油(yóu)买Travel Centers贵的(de)原(yuán)因(yīn)是(shì)，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶(jiē)段价格很好，第二个阶段由(yóu)于他们去(qù)年优异的业(yè)绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股份已进行(xíng)了(le)“股权”会(huì)计处理(lǐ)。2023年初(chū)，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外权益，这将使我们的(de)所有权提高到80％，并导致(zhì)我们在财务(wù)报(bào)表中充分整合Pilot的收益、资产(chǎn)和(hé)负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者(zhě)好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲(fēi)特：希望能够(gòu)拥(yōng)有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分销做的(de)很(hěn)好(hǎo)，我们有(yǒu)很多(duō)产品供应给它，但有些产(chǎn)品很难让人们只去沃尔玛(mǎ)购(gòu)买，我们也会把产品的(de)分(fēn)销渠道(dào)多(duō)元化，我们希(xī)望能够拥有多(duō)个具备沃(wò)尔玛一样分(fēn)销能力的(de)分(fēn)销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年(nián)的历史，

　　但(dàn)其魔力也不是无限的

　　再谈自身(shēn)钟(zhōng)爱(ài)的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果(guǒ)当前面临(lín)的问题不在于是否开新店。我和查理为了(le)把(bǎ)这(zhè)个(gè)品(pǐn)牌推(tuī)向全(quán)球做(zuò)过(guò)很多尝试，每次(cì)我们(men)都是在最(zuì)初(chū)觉得走对了方向，但后来(lái)发现还是不行。喜诗糖果有101年的历史(shǐ)，虽然有自(zì)己的魔力，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行(xíng)业经营难题(tí)比较多

　　关于电影和(hé)迪(dí)士尼(ní)，芒格说(shuō)，电影行业是一(yī)个(gè)（经营）非常困难(nán)的行业，是（竞争）非常(cháng)严峻的行业。“举个(gè)例子，假如疫情前有70％的(de)业务，随着疫情(qíng)的来临(lín)，客流量减少了，但电影院不能减少影(yǐng)片供应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视(shì)暴(bào)雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得非(fēi)常(cháng)出色了

　　有投资人提(tí)问，伯克希尔(ěr)出售动(dòng)视暴雪(xuě)股份是(shì)否(fǒu)影响(xiǎng)到(dào)了微软对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要(yào)求下(xià)应披露的事项都已(yǐ)在13-F或(huò)10Q文件(jiàn)里写明了。至于微软，我认为他们已经做得非(fēi)常出色了，为(wèi)了达(dá)成(chéng)这笔(bǐ)收(shōu)购，微软与英国有关部(bù)门(mén)积极地进行了合作，但这并不代表他们最终一定会成功，这也(yě)不是愿意多花钱就能解决的(de)问题(tí)。我(wǒ)还(hái)不清楚最终(zhōng)结果(guǒ)会如何，但即使这(zhè)笔收购最终(zhōng)没有成功，也不代表微软或动(dòng)视暴雪有任(rèn)何的缺(quē)陷(xiàn)。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了(le)能源业务

　　在(zài)股东大会上(shàng)，巴菲特高度(dù)肯(kěn)定(dìng)了苹果公司。他(tā)说，“苹果(guǒ)公(gōng)司在我们仓位中的占比超(chāo)过了能源业务。虽然(rán)我们持有苹(píng)果(guǒ)的股份占比不(bù)高，但每年的权重都在(zài)增加。我不懂手机，但我(wǒ)能(néng)看明白消费者的习惯。如果(guǒ)让消(xiāo)费者选是放弃(qì)买手机还是放(fàng)弃买汽车，我想很多人(rén)会(huì)选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势会(huì)如何发展(zhǎn)，但(dàn)我们(men)知道什么(me)是正确的价格，我们可以在消费者行为方面做一(yī)定的预测，以及(jí)它对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第(dì)二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄弃买车(chē)

　　有(yǒu)投资者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴(bā)菲(fēi)特肯定(dìng)地表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以此来(lái)表示(shì)，这笔投(tóu)资是没问题(tí)的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果等(děng)都(dōu)是生意(yì)，而苹果(guǒ)的商业模(mó)式(shì)更好。消费者花钱的(de)时(shí)候都有自己的喜好(hǎo)，有些人会花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美(měi)元买(mǎi)第二辆车。我(wǒ)认为，如果他(tā)们要么放弃第(dì)二辆车(chē)，要么放弃他们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台积电(diàn)拥有(yǒu)非凡(fán)的领(lǐng)导(dǎo)地位

　　《红周刊(kān)》事前发送了提问，想了解伯克(kè)希尔在一个(gè)季度(dù)内快速(sù)买(mǎi)入卖(mài)出台积电的原因(yīn)。在问答环节，巴菲特对此进行了说明，在他看来台积电(diàn)是世界范围内管理最完善且最(zuì)重(zhòng)要的公(gōng)司之一，即使(shǐ)是5至20年(nián)后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想(xiǎng)要提高(gāo)美国的芯(xīn)片产能，但我认(rèn)为，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾(wān)地区。我们通过Allegheny购买的一家子公(gōng)司参(cān)与了亚利(lì)桑那(nà)州的部分(fēn)芯片工(gōng)作，但至(zhì)少在我看来，目(mù)前我们没有(yǒu)一家公(gōng)司可以与(yǔ)台积电比拟(nǐ)，这家(jiā)公司拥有非(fēi)凡(fán)的领导(dǎo)地位。何(hé)况它们还拥有一位91岁的(de)创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特(tè)：马斯克高估了自(zì)己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯(sī)克(kè)高(gāo)估了自己？巴菲特的回(huí)答是，“是(shì)的，我认为(wèi)埃(āi)隆·马斯克高估了(le)自己，但他(tā)很有才华。所以，他高估(gū)了一个(gè)不需要高估(gū)就能成为(wèi)天才的人。他真的很聪(cōng)明，我想他的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大(dà)的）目(mù)标，他喜欢接受(shòu)不可能的目标。我们的不同之处在于，我想(xiǎng)要的不多，我(wǒ)在寻(xún)找(zhǎo)简单、确(què)定性高的(de)工作(zuò)，我(wǒ)不想要那么多的(de)失败。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致(zhì)力于(yú)解(jiě)决(jué)不可(kě)能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将大获成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新(xīn)能(néng)源和(hé)汽(qì)车厂商，巴菲特表示(shì)，“很长一段时间内，我和(hé)查理(lǐ)都觉得(dé)，汽车行(xíng)业(yè)太艰难了(le)。例如(rú)福特汽(qì)车(chē)公司，曾(céng)经亨(hēng)利·福特看(kàn)起来拥有整个世(shì)界，但20年(nián)后，他(tā)们正(zhèng)在赔钱。前几天，我读了通用汽车公(gōng)司(sī)1932年的年度报(bào)告(gào)，其(qí)中(zhōng)显示(shì)，他们有19000个经(jīng)销商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿(yì)人，所(suǒ)有汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个经(jīng)销商。此外(wài)，美国的汽车公司还会面临来自(zì)世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非(fēi)如(rú)此，法拉(lā)利就处于一个特(tè)殊的位置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一(yī)个吸引人(rén)的行业，但(dàn)电动汽车即将大获成功(gōng)。现在它(tā)带来了巨(jù)大的成本(běn)和巨大(dà)的风险，但我不(bù)喜欢巨大的资金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人(rén)工智能持怀疑态度

　　在回(huí)答新加坡(pō)投资者关于人工智能(néng)的问题时(shí)，芒格表示，如果你到(dào)中国的比亚(yà)迪工厂去(qù)看一看，会(huì)发现自动化(huà)操(cāo)作程度(dù)非常高，但(dàn)我还是觉得用(yòng)人可(kě)能更好，因为人(rén)工智(zhì)能并不能取代很(hěn)多领域的人(rén)才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工(gōng)智(zhì)能虽然可以做(zuò)一些令人惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也(yě)曾带我去看微软的(de)产品，但(dàn)这(zhè)类产品仍(réng)不完善，譬如(rú)目(mù)前还不能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷(zhōng)是好的，但很(hěn)多事情是(shì)不能(néng)掌控的。人工智能可(kě)以(yǐ)改变全(quán)世(shì)界(jiè)，但它并不能改变人类(lèi)的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收(shōu)益(yì)的(de)机会在降(jiàng)低，

　　但总(zǒng)会有(yǒu)新技术创(chuàng)造(zào)新机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚取超额(é)收(shōu)益的(de)机(jī)会在(zài)相(xiāng)对(duì)降低(dī)，但这并不代(dài)表没有投(tóu)资机(jī)会。从1940年到(dào)现(xiàn)在，无论汽(qì)车、工(gōng)业、飞机以及能源等领域都有(yǒu)新(xīn)的改变，新的事物永远在不(bù)断出现，而且会取代一些原有(yǒu)的(de)技(jì)术，因此，在这其(qí)中会存(cún)在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希(xī)尔在新能(néng)源(yuán)方面

　　做了很多(duō)投入(rù)，但(dàn)还远(yuǎn)远不(bù)够

　　针(zhēn)对(duì)新能(néng)源前(qián)景，巴菲特说(shuō)，“之前买下伯克(kè)希尔能源(yuán)这家(jiā)公司，就是希(xī)望能够帮助(zhù)解决一些环境方面的问题。从传统(tǒng)能源(yuán)向新能源的转变，我们在这个方面做了非常(cháng)多的投入。不过(guò)，现珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄在做的还远远不(bù)够。”更多(duō)精彩观(guān)点请关注证券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能(néng)源行业(yè)的变革，全球都是如此，我们有3家美国(guó)的公(gōng)共事业公司，我们希望(wàng)能够(gòu)在全国的每一个州制(zhì)定不同的计划，然(rán)后将(jiāng)这些计划进行(xíng)整合。我们也将(jiāng)我们的目标进行了同步规划，我们希(xī)望(wàng)2030年的碳足迹与2005年(nián)相比能够(gòu)降低50％。这是我们(men)在公共事业方面(miàn)希望能够(gòu)取得的成(chéng)绩，但这个过程是不容易(yì)的”。

　　关于(yú)美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针(zhēn)对(duì)投资者提出的硅谷银行破产事件(jiàn)会带来(lái)怎样的(de)经济后果时，巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，这是灾难性的(de)，即使联邦存款保险公(gōng)司的(de)限额是25万美(měi)元，这是法令的规定，但这不是美国的行(xíng)为(wèi)方式，就像他们不会让债务上(shàng)限导致世界陷入混乱一(yī)样(yàng)。他判断(duàn)FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向美(měi)国公(gōng)众解释为什么只有(yǒu)25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这次事件引发的(de)后续(xù)问(wèn)题会(huì)扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴(bā)菲特说，“银(yín)行业一直以来(lái)的情况都非(fēi)常相(xiāng)似，恐(kǒng)惧总是(shì)会传染的，我(wǒ)父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑(duì)而失去了工作(zuò)。不过，这些年来，银(yín)行系统发生了很大变(biàn)化。二战后的那一年，有多达2000家(jiā)银行倒(dào)闭，也是在那时(shí)，我们做了一(yī)件非常明智的(de)事(shì)情，就是(shì)成立联邦存款保险公(gōng)司。现在已经是2023年(nián)了，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到(dào)担忧(yōu)，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则

　　导致银行系统风(fēng)险(xiǎn)增加

　　巴(bā)菲特(tè)说，“美联储被(bèi)赋(fù)予了制定保证(zhèng)金要求的责任(rèn)。他们改变了很多次保(bǎo)证金要求(qiú)，因为我们都知道，借了(le)很多钱的人会(huì)给银行系统(tǒng)带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不了财政问题

　　由于美联(lián)储(chǔ)投放(fàng)的天量流动性，引发(fā)了严重的(de)通货膨(péng)胀，市场(chǎng)普遍(biàn)在批评(píng)美联(lián)储(chǔ)失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美(měi)联储，“他们无法解决财(cái)政问题(tí)，他们正在履行其职能。现金也(yě)不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不(bù)很乐(lè)观，他表示，我(wǒ)们(men)在第二次(cì)世界大(dà)战中(zhōng)付(fù)出(chū)了代价。我们每个人(rén)，包括(kuò)学校(xiào)的孩子和其他人，也包括我自己。我们购(gòu)买了(le)最初(chū)所(suǒ)谓的(de)战争债券、国防债券(quàn)和储蓄债券(quàn)等等。如果不停印钞票，我(wǒ)无法(fǎ)预计宏(hóng)观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银(yín)行可以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业(yè)可以有各种各样的新发明，但它需要有(yǒu)旧(jiù)的价(jià)值观。我(wǒ)们(men)不(bù)知道(dào)会(huì)发生(shēng)什么，因为(wèi)在目前的情况下，可能会(huì)发生很多事情。你(nǐ)必须有惩罚(fá)，打击(jī)那些(xiē)制(zhì)造问(wèn)题的人。如果他们承担了(le)不(bù)该承(chéng)担的风(fēng)险，如(rú)果你要改变人(rén)们未(wèi)来的行为(wèi)方式，风险就必(bì)须落在(zài)他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多(duō)年(nián)前，

　　我们(men)准备(bèi)买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方法，不做别人(rén)做的一(yī)些风险性事情(qíng)，银(yín)行可能是一(yī)个非(fēi)常不错(cuò)的投(tóu)资(zī)。最初在1969年，查理和我以(yǐ)1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修(xiū)正法案》没有通(tōng)过，我们(men)最终可能会拥有许多(duō)银行，而不是许多(duō)保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去信(xìn)心，

　　这不会(huì)是一个(gè)好现象

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲(fēi)特说，“美元(yuán)是储备货币(bì)，我看不到任何(hé)其他货币能够(gòu)取(qǔ)代它。我觉得没人(rén)能理解现(xiàn)在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美(měi)联储主席）可能比我们(men)更清楚(chǔ)，但是他(tā)也不能完全控(kòng)制我们(men)的(de)财政政策。当(dāng)疫(yì)情发生(shēng)的时(shí)候，并没(méi)有人(rén)知道需要印多少(shǎo)数额的货币才能解决问(wèn)题(tí)，而直(zhí)到它失控(kòng)。人们(men)会对(duì)货币失去信心，他们的行(xíng)为方(fāng)式可能会完全(quán)不同。我们(men)无法预测，但(dàn)我们知道这(zhè)不是一(yī)个(gè)好现象”。

　　关于大周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖(gài)可(kě)保险仍是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及(jí)保险业务，但没(méi)有一(yī)家是自己(jǐ)愿意去投(tóu)的。虽然有人诟病(bìng)盖可保险已经是一家技(jì)术公(gōng)司，但在(zài)我们看来，其依(yī)然是一家(jiā)保险公司。他同时解释(shì)，盖(gài)可在技术方面需(xū)要做的工(gōng)作要比想(xiǎng)象(xiàng)的多很(hěn)多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公司，盖可(kě)第一季度业绩(jì)表现(xiàn)得非常(cháng)好，这(zhè)背(bèi)后有两个原因，首先是减少了前(qián)一年的保险(xiǎn)准备金，其次(cì)一(yī)季度还是汽车(chē)保险的(de)旺季(jì)，此外在远程信息处理方面，盖可(kě)也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地(dì)产领域

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在(zài)回(huí)答(dá)有投资者提出的商业地产损失情况有多严(yán)重，和伯(bó)克希尔是否(fǒu)会在(zài)商(shāng)业(yè)地产领域(yù)更活跃时(shí)？巴菲(fēi)特表示，伯克希(xī)尔在商(shāng)业地(dì)产领域从来不是特别活跃，因此也不会受到不良贷(dài)款等(děng)一系列(liè)负面因素影响。

　　但美(měi)国和世界很多地方(fāng)市中(zhōng)心的空洞化却是非常严(yán)重的，它会(huì)影响很多人。建筑不(bù)会消失(shī)，但(dàn)所有(yǒu)者会变化，人们总是(shì)喜欢买没有追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复长(zhǎng)期运营

　　在回(huí)答有投(tóu)资(zī)者(zhě)提出的(de)伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临的机遇(yù)和挑战时？巴(bā)菲(fēi)特表示，他密切关注这一(yī)团(tuán)队的(de)运(yùn)营指标，其中不仅有美国的铁路，而(ér)且还有加拿(ná)大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实(shí)经历了一(yī)段困难时间，但(dàn)好在我(wǒ)们走出疫情和供应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他一些问题。我们的团队(duì)优先考虑的是恢复铁路的长(zhǎng)期运营，而不是(shì)短(duǎn)期专(zhuān)注(zhù)于(yú)在20年(nián)内(nèi)达到(dào)某一(yī)运营指标(biāo)，要长(zhǎng)期为(wèi)客户提供可持续的(de)优(yōu)质(zhì)服务。”

　　复盘投资(zī)之路(lù)

　　25.

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的历史(shǐ)上

　　没(méi)有(yǒu)一次(cì)情绪化投(tóu)资决(jué)定

　　在(zài)回(huí)答有没有(yǒu)因为情绪作(zuò)出错(cuò)误(wù)的投(tóu)资决定时(shí)，巴(bā)菲特(tè)表示：“虽然在生(shēng)活(huó)中谁都不(bù)想(xiǎng)成为一个没有感情的人，但肯定(dìng)想在做投资(zī)或(huò)商业(yè)决定时成为一个没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多的企业，企业赚更多的钱，作(zuò)为股(gǔ)东的份额(é)，作为(wèi)伯克希尔(ěr)的所有者(zhě)，每(měi)年都在(zài)增(zēng)加，而投资(zī)者不需要花任何钱。我们投资并(bìng)创造了超过5000亿美元的股东(dōng)权益(yì)和超过300亿美(měi)元的(de)运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常(cháng)有限的

　　关于是(shì)否对持有的超过(guò)1000亿美(měi)元的现金充(chōng)满信(xìn)心(xīn)？巴菲(fēi)特回答道，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正(zhèng)想做的是收购伟大的企业(yè)。我们可以(yǐ)做到以500亿或750亿美(měi)元的价格，收购(gòu)一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没(méi)有人能像我们一样达成(chéng)交易。2008年我收购(gòu)了一大堆公司(sī)，这种事情(qíng)会再次发生。但问题(tí)是，我们收购的机会是非常(cháng)有(yǒu)限的，所(suǒ)以当一家好公司面临被(bèi)卖掉的时(shí)候(hòu)，我们需要足够的(de)资金。但我们的股东可能会把股(gǔ)票卖得太便宜(yí)，而且无(wú)法做什么让股价稳步(bù)上涨。我(wǒ)们有足够(gòu)的钱，我们正在用我们所拥有的(de)东(dōng)西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司(sī)如(rú)何在短期利润和长期防(fáng)御能力之间做出(chū)选择？巴菲特对此表示：“我们不(bù)关心季(jì)度预算是否达标，我们感兴趣的是，永远拥有一个美好的事业(yè)。好的(de)企(qǐ)业不(bù)多(duō)，但我们确实找到了一(yī)些，例(lì)如，当我(wǒ)们在1966年试图涉足百货商店业务时，我们学到的(de)是(shì)，在奖品上做图案绘制，这可以算是一(yī)件愚(yú)蠢的事(shì)。我们一直在试图洞悉的是消费者的行(xíng)为，我们不能洞悉企业(yè)的技术(shù)趋势(shì)，如果能做到这点，那也能获利！但(dàn)这并不重(zhòng)要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关于投资人关(guān)注的接(jiē)班(bān)人话(huà)题，巴菲特说，“格雷(léi)格•阿(ā)贝尔一定会(huì)继承我的工作，当(dāng)然现在(zài)我还在位(wèi)，格雷格的主要价值是(shì)可以(yǐ)把一些事(shì)情做得更好，或者(zhě)去管理(lǐ)更多的(de)事(shì)情。阿(ā)吉(jí)特•贾恩也会给他一些好的(de)建(jiàn)议，但格雷格是(shì)做出(chū)最终决定的那个人。未(wèi)来我们(men)还需要更多(duō)的优秀人才，去(qù)涉及(jí)更(gèng)多的业务(wù)。如果这些人不足够(gòu)聪(cōng)明，我(wǒ)们是绝不会让他们(men)接(jiē)替我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的(de)优(yōu)秀在于从(cóng)不会(huì)频繁(fán)更换经理(lǐ)人

　　查(chá)理•芒格(gé)表示，“伯(bó)克希尔有很多(duō)很(hěn)优秀的经理(lǐ)人(rén)，相对其他大(dà)型公(gōng)司，伯克希尔(ěr)之所以能够做的更好原因之一，是从不会频繁更换(huàn)经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)是全球(qiú)选出的十大最佳保险(xiǎn)经理人之一，他的(de)地位无可(kě)取代。阿吉特从不会(huì)去尝试改(gǎi)变一个体系，而总是(shì)会去改善一个体系。我很享(xiǎng)受与(yǔ)他交流，以前我们每天都会聊(liáo)天，现在(zài)没有那么频繁了，但他(tā)绝(jué)对是世(shì)界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日本(běn)五大商(shāng)社

　　是为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲(fēi)特谈到了为何(hé)到访日本，并参观五大(dà)商社。“我去(qù)那(nà)里的部分原因，是(shì)为了把(bǎ)格雷格(gé)介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补充道，“我们(men)确(què)实希望和（那些(xiē)企业）有长期(qī)合(hé)作的(de)机(jī)会。它们是(shì)一些令人难以置信的投资(zī)机会，一(yī)直是(shì)非常好(hǎo)的投资机会(huì)。我很喜欢这些公司的文化和(hé)历史。我(wǒ)们对五大商社的(de)两天走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后(hòu)的伯克(kè)希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为(wèi)社会带来(lái)幸(xìng)福感

　　在问答环节，巴(bā)菲特提出了一百(bǎi)年后伯克希(xī)尔的发展愿景，他说，希望这家公(gōng)司仍能被股(gǔ)东们眷顾，并且为社会带来(lái)幸福感，拥有无(wú)限的(de)资本和大量的(de)人才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然(rán)畅销且屹立不倒一样，成为其(qí)他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希(xī)尔的(de)资本

　　仍(réng)会比大部分公(gōng)司都要多

　　巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，“伯(bó)克希(xī)尔被认为是(shì)一个国(guó)家的资(zī)产而非负债(zhài)，以往记录已经说明(míng)了这(zhè)一(yī)点。未来12~15年，伯克希尔的资本还(hái)是会比大部分公司都要多(duō)，也仍然可以在国家的经(jīng)济中投入非常多的(de)钱，带来(lái)更多(duō)的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的(de)股票(piào)回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格(gé)雷格(gé)继(jì)任后，他仍(réng)会做出与现(xiàn)在(zài)相同(tóng)的股(gǔ)票回(huí)购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定下了非常优秀的回购计划框(kuāng)架(jià)，我会继续沿(yán)用，因为股票回购将同时对股东(dōng)和公司自身的(de)运营产生益(yì)处(chù)，如果资本足够且股票很(hěn)有吸引力，那么为什么(me)不(bù)通过回购来提升单股内在(zài)价值(zhí)呢？因此当(dāng)时机来临(lín)，我们会成为活跃(yuè)的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆(nì)向行动，人(rén)生的路(lù)就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗产规划的问(wèn)题时(shí)，巴(bā)菲特说，在伯(bó)克希(xī)尔，只(zhǐ)要把某(mǒu)几只(zhǐ)股(gǔ)票拿好(hǎo)就行，但(dàn)这并不适合所有人。如果你(nǐ)想要你(nǐ)的孩子拥(yōng)有某种价值观(guān)，重要的是：你要践行这样的价值观，并(bìng)和(hé)他们谈论这个价值观，从他们(men)出生起，他们就在学习你。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你(nǐ)想弄清(qīng)楚(chǔ)如何度过这一生，你可以写一(yī)下讣告(gào)，并进(jìn)行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高但(dàn)没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观(guān)察过很多(duō)富裕(yù)家(jiā)庭，它们(men)在财产规划分配上(shàng)都存(cún)在各自的(de)问题。我年事已高，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需(xū)要孩子(zi)的(de)理(lǐ)解以(yǐ)及他们的建议。这件事情对(duì)于孩子而(ér)言，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做，效果(guǒ)是不一样(yàng)的(de)”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑架他们的(de)成长。“有(yǒu)一(yī)些(xiē)人完全珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄(quán)不向(xiàng)他们的孩子透露任何遗(yí)嘱有关的事情，而有些人(rén)则用遗嘱去绑架(jià)孩子的成长。当过早(zǎo)地(dì)向孩子(zi)宣读(dú)遗嘱，比(bǐ)如在他们的成长阶段，让他(tā)们知道遗(yí)嘱上(shàng)的(de)内容——这在(zài)以后会很难更改，我认为(wèi)这(zhè)是家长犯(fàn)下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成(chéng)功很简(jiǎn)单，比如花钱要量入(rù)为出，花(huā)的钱要(yào)比赚的钱少；避(bì)免身(shēn)边有能量的人和活(huó)动；要活到老学到老，要学会感恩。如果(guǒ)你能做到这一(yī)切(qiè)，那你一定会成功。如(rú)果做不(bù)到，成功就需要更多的(de)运(yùn)气，当然，你一定不(bù)要(yào)把自(zì)己的(de)命运(yùn)都(dōu)押宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一起工(gōng)作，业务中没(méi)有困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务中没有(yǒu)困(kùn)难，我们都(dōu)非常热爱自己的事业(yè)。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工(gōng)作(zuò)，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上(shàng)班通勤也只需要约5分(fēn)钟的(de)路程，这是非常(cháng)理(lǐ)想(xiǎng)的工(gōng)作环境(jìng)，没有什(shén)么能(néng)比这更美(měi)妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时(shí)常关注《聪明的(de)投资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特(tè)再(zài)度(dù)提起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上(shàng)对他(tā)产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年(nián)，格雷厄(è)姆在他的书(shū)中写下一些非常(cháng)有说服力的话，告诉(sù)我我在过去8、9年间(jiān)所(suǒ)从事和热爱的工作(zuò)都是错误的。我看了这本书（注：即《聪(cōng)明的投资者》）一遍(biàn)又(yòu)一遍(biàn)。无(wú)论他的想法(fǎ)是(shì)否(fǒu)正(zhèng)确，我都非常(cháng)喜欢，甚(shèn)至(zhì)还不时去亚马(mǎ)逊看(kàn)看这本书的(de)排名，它(tā)一直在畅(chàng)销(xiāo)榜(bǎng)上排在差不多(duō)第300名或第350名的位置。试想下(xià)，到(dào)哪里再找一本书在(zài)其领域里具有这(zhè)样持(chí)续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄