金(jīn)融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交易(yì)对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是(shì)否(fǒu)签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可(kě)供境内外(wài)投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)符(fú)合(hé)集中清算要(yào)求的人(rén)民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外(wài)投资(zī)者的对(duì)手方(fāng)、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可在中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易一经(jīng)达成(chéng)即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民(mín)银行认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构和(hé)香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所(suǒ)股份有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗下香(xiāng)港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客户(hù)清(qīng)算协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对(duì)交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何(hé)进行(xíng)衍生(shēng)品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的(de)合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算(suàn)机构作(zuò)为中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个(gè)独立的新合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再(zài)存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的(de)交(jiāo)易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的(de)跨境资(zī)金结算主要(yào)通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银(yín)行(xíng)开立人(rén)民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情(qíng)况下所(suǒ)融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风(fēng)控(kòng)方案的(de)一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)将(jiāng)针对双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池独(dú)立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及额(é)度管理要求。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每(měi)日(rì)基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞(chǎ小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污ng)口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的(de)跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉(shè)及双边结(jié)算补偿金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银(yín)行(xíng)应当(dāng)进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规(guī)定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报(bào)义务(wù)，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申(shēn)报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境(jìng)外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情况适时(shí)调整额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民(mín)币购售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的(de)通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参(cān)加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排(pái)。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不(bù)再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用于(yú)非(fēi)“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础设(shè)施应当向中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是(shì)中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可(kě)以根据需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

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