4月以(yǐ)来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年(nián)度减产(chǎn)担(dān)忧加重，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原因在(zài)于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需(xū)求持续(xù)修(xiū)复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好(hǎo)于(yú)预(yù)期，叠(dié)加新(xīn)疆(jiāng)天气不利(lì)棉(mián)花播种和(hé)出(chū)苗，减产预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋(qū)于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花分析(xī)师高(gāo)飞(fēi)堂(táng)告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负荷(hé)及订单排单时间达到近两年来最(zuì)高水平。同时(shí)由于大(dà)部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，产销压(yā)力(lì)较小，促(cù)使部分(fēn)企业(yè)增加原棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市(shì)场(chǎng)消费提供了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的(de)接(jiē)受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供(gōng)应(yīng)端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报(bào)告显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了(le)不利影(yǐng)响，进一(yī)步(bù)加(jiā)剧(jù)了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提供了(le)助推剂。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回(huí)升，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近日(rì)新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不(bù)利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春(chūn)播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较(jiào)去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度(dù)供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月份(fèn)国内价(jià)格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方面，在意向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气的双(shuāng)重作(zuò)用下，新(xīn)年度(dù)棉(mián)花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整(zhěng)体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带(dài)来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游(yóu)需求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的(de)逻辑(jí)并未改变(biàn)，中国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使业(yè)者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居民对堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释纺(fǎng)织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据显示，中(zhōng)国(gu堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释ó)棉花消费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存较上(shàng)年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有望(wàng)转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经(jīng)济向好预期下(xià)，棉纺(fǎng)织市场消费(fèi)增长明(míng)显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价(jià)格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉(mián)花价(jià)格(gé)回归至外(wài)棉价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基(jī)本(běn)面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收(shōu)大概(gài)率会在今年重演，中长期(qī)棉价(jià)重心有(yǒu)望继续抬升。

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