美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银(yín)行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确(què)认(rèn)了周三(sān)的(de)媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超(chāo)出(chū)正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资(zī)本密集型的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的(de)数字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证会上(shàng)，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美(měi)国(guó)经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的(de)可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过(guò)做空(kōng)某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于(yú)地区(qū)银行基(jī)本(běn)面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安(ān)全。总共有48％的(de)美(měi)国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的(de)时期(qī)测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非(fēi)美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一(yī)处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币(bì)政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限问题(tí)仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中(zhōng)避(bì)险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银(yín)行问题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美(měi)联储议息(xī)会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联(lián)储是否会在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否会(huì)重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联(lián)储年(nián)内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市(shì)场的(de)影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但(dàn)用(改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁yòng)油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏强(qiáng)。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格(gé)下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需(xū)求仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游行业(yè)的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期(qī)价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价(jià)差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情(qíng)改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁况及调(diào)油逻辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘(pán)后油(yóu)价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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