本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题(tí)是制约北(běi)交(jiāo)所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基金加速布(bù)局(jú)，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说明书(shū)，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份(fèn)指数，由(yóu)于是(shì)发起式基金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元即可成(chéng)立(lì)，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基(jī)金(jīn)、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基(jī)金的北证(zhèng)50指数产品也是(shì)以(yǐ)发起式的形(xíng)式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润余3只产(chǎn)品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户有效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于(yú)4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)于5月(yuè)5日正式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的投(tóu)资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他(tā)上市板块中业(yè)务(wù)相关度较高的同类(lèi)股票，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长，有望实现业(yè)绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立以来回(huí)报(bào)悉数为(wèi)负，其(qí)中年(nián)内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内(nèi)产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表(biǎo)现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继成立(lì)，这使得北交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润。从中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍然偏低，预(yù)计随着流(liú)动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公司(sī)业绩持续(xù)释放，北交所板块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京一(yī)大(dà)型公募基金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全(quán)年共实现净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家公司(sī)连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收益为负外(wài)，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基(jī)金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对(duì)于北交所投资(zī)价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的依(yī)然(rán)是市场本身较(jiào)差的流(liú)动性问题，市场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量外，后续(xù)北交所市(shì)场有必要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市(shì)场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不(bù)过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润鑫峰表示，站在当前(qián)的位(wèi)置，对于北交所的后(hòu)续(xù)表现充(chōng)满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司(sī)目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大(dà)重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平对于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业而言是非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公司今年以来依然(rán)延(yán)续了较(jiào)快(kuài)的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增长进一步(bù)消化了(le)估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来(lái)看(kàn)，去年四季度以来北交(jiāo)所出了(le)不(bù)少政策利好(hǎo)，包(bāo)括(kuò)发布(bù)《北京证券(quàn)交易所股票做(zuò)市交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳(nà)入中证、国(guó)证(zhèng)跨(kuà)市场(chǎng)指数(shù)体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新挂牌的公司较(jiào)多，其(qí)中(zhōng)不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加(jiā)对整(zhěng)个(gè)市场的(de)流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴(xīng)的(de)股票交易市场(chǎng)，目(mù)前(qián)仍(réng)处(chù)于(yú)初创期，上市(shì)股票数量还(hái)不够多，市场关(guān)注度还(hái)不高，整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏(hóng)观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会越来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特估”组成部(bù)分(fēn)之一，或有(yǒu)望随(suí)着北(běi)交所改革的(de)不断(duàn)推(tuī)进和投资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得到(dào)估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓变化(huà)来(lái)看，这(zhè)一趋势已经初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估(gū)值(zhí)公(gōng)司(sī)获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估(gū)标(biāo)的，未(wèi)来(lái)随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低估值的公司(sī)获得重估可能(néng)性较大。

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