北京时间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关(guān佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次)注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭(dā)档芒格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自(zì)全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来(lái)自(zì)中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己(jǐ)在股(gǔ)东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国(guó)家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示(shì)十(shí)分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而(ér)言，投(tóu)资中国(guó)可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能(néng)会(huì)得到他的(de)青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次(佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过(guò)不(bù)良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最(zuì)大(dà)的是主营集成电路设(shè)计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营(yíng)销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪(佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次hù)深指数的-0.35％。

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