美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和(hé)多(duō)位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但1亿等于多少万(dàn)西太平洋合(hé)众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油(yóu)的第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签(qiān)名银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅(fú)波(bō)动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越(yuè)多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行(xíng)或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的(de)高(gāo)度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关(guān)键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退担忧(yōu)压(yā)制，外盘(pán)原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合1亿等于多少万(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造(zào)成美国股市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机事(shì)件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步(bù)动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议(yì)中暂停加(jiā)息(xī)，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘(pán)面(miàn)快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅(fú)加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可(kě)能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需要(yào)观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对(duì)比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)1亿等于多少万基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分(fēn)地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能(néng)化(huà)分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间(jiān)宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差(chà)下(xià)装置开工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待(dài)观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预(yù)计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期(qī)，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存(cún)较(jiào)高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势(shì)看(kàn)，也(yě)很可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势(shì)。

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