昨(zuó)夜(yè)，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二(èr)，美股三(sān)大(dà)指数集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)又崩了(le)，第一(yī)共和(hé)银(yín)行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不再完全(quán)押注(zhù)美联(lián)储会(huì)再加息(xī)25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约目前反映(yìng)出(chū)，央(yāng)行(xíng)基准(zhǔn)利率(lǜ)仅(jǐn)比当前(qián)有效(xiào)联邦(bāng)基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易(yì)员(yuán)认为美联储(chǔ)在5月份加(jiā)息几(jǐ)乎(hū)是肯定(dìng)的，且6月份有可能进(jìn)一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉期交(jiāo)易还显示，市场对(duì)利率见顶后(hòu)美(měi)联储降息的押(yā)注有所增加(jiā)，他(tā)们预计到年底联邦(bāng)基(jī)金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段(duàn)，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内(nèi)期(qī)货主(zhǔ)力合约几乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明称，美国(guó)总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白(bái)宫称：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人必(bì)须在没有任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上(shàng)限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项将(jiāng)债(zhài)务(wù)上限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政府的(de)债务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)产生的(de)债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的(de)利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡上(shàng)的(de)支出增(zēng)加。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)是国会(huì)的(de)一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一(yī)场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国企业将面(miàn)临(lín)信贷市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将(jiāng)可能(néng)无(wú)法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场(chǎng)新的(de)激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代(dài)人都要经xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们(men)的基(jī)本自由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国(guó)总统(tǒng)的(de)原因。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年(nián)龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经(jīng)80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位(wèi)资(zī)深民主(zhǔ)党人将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项民调(diào)显示，70％的美(měi)国人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他参(cān)选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或(huò)次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易所公布(bù)劳动(dòng)节期间有(yǒu)关工(gōng)作(zuò)安排，调整相关期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日(rì)起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时(shí)，黄(huáng)金期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日(rì)结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易(yì)后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在(zài)各期货持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套(tào)期保(bǎo)值(zhí)交易保证金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石(shí)油气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标(biāo)准(zhǔn)；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不(bù)变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现单边市的(de)第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易(yì)后，在工业硅(guī)品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生(shēng)猪期现货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格(gé)继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期生猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造(zào)成(chéng)货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的(de)支(zhī)撑；三是近期(qī)降雨导致调运不(bù)便；四(sì)是“五一”假期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情绪较浓(nóng)，且南北(běi)部分区域二次(cì)育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市信(xìn)号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近(jìn)明(míng)显承(chéng)压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期(qī)货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于(yú)正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏以及生(shēng)猪存(cún)栏(lán)依旧处于高位，意味着(zhe)今年一季度去产能不及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及(jí)屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数(shù)据显示，去年(nián)9月到今年2月全(quán)国(guó)新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少对应到今年7月生(shēng)猪出(chū)栏供给相对充(chōng)足。从出栏(lán)体重来看，当(dāng)前(qián)生猪出栏均(jūn)重仍(réng)接近(jìn)123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集(jí)团化方向(xiàng)发(fā)展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显高于(yú)去(qù)年同期，产能较为(wèi)充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常(cháng)保有量，可(kě)见国(guó)家稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品(pǐn)库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻(dòng)品的高库存(cún)水平将抑制猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持(chí)续向好发展(zhǎn)态(tài)势(shì)，政(zhèng)策引导及市场(chǎng)预期向好，加上(shàng)居民收(shōu)入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回归到(dào)正常(cháng)年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示(shì)，此次(cì)需(xū)求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育(yù)支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提升(shēng)，随着二(èr)季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预计需(xū)求再次回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场(chǎng)整体处于(yú)供大于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假前，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本(běn)面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪(xù)。建议投资者(zhě)控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改(gǎi)，大(dà)概率仍将保(bǎo)持(chí)低(dī)位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度(dù)二(èr)次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处(chù)于逐(zhú)步(bù)增加的(de)阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当(dāng)期生猪价格，故目(mù)前盘(pán)面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家(jiā)政策端(duān)稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价(jià)上行压力恐加大(dà)，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观(guān)