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虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分(fēn)红(hóng)，是包括(kuò)能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营商PB估值分别(bié)处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处(chù)于历(lì)史平(píng)均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商股息率显著高(gāo)于市(shì)场整体，较高的分红(hóng)也成为(wèi)其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之二：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化(hu虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后à)，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)板(bǎn)块修复(fù)的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周年(ni虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后án)之际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深化合作联(lián)合声明、中巴联(lián)合声(shēng)明等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三届“一带(dài)一(yī)路”国际合作高峰(fēng)论(lùn)坛，“一带一路”相关(guān)利好不(bù)断，板块(kuài)行情得到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国家(jiā)战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数(shù)据局。运营(yíng)商作为“数(shù)字经济(jì)”的基(jī)础设施，持续得(dé)到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币(bì)升值的全年(nián)宏(hóng)观主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业链作为(wèi)原(yuán)材料高度依赖海外供应(yīng)、同(tóng)时(shí)下游需求基本集中(zhōng)在国内市场的方向之(zhī)一，将充分受益于人民币升值的宏(hóng)观(guān)趋(qū)势。2）中(zhōng)国经(jīng)济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤(yóu)其是行业(yè)龙头盈利(lì)已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关(guān)注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商等(děng)之(zhī)外，当前(qián)我们建议(yì)关注机械（造(zào)船）、交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船(chuán)舶制(zhì)造业作为国家重点支持的战略性(xìng)产业之一，近年来经(jīng)历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景气已(yǐ)在(zài)改善：一方面，随着全球航运市(shì)场需(xū)求(qiú)正在增(zēng)长，带来包括化(huà)学品船(chuán)与成品油(yóu)轮(lún)船(chuán)的(de)订单大幅提升。另一方(fāng)面，国企改革推动造船企业重组整合和产能优化(huà)之下(xià)，国内(nèi)船舶制造业(yè)已在逐(zhú)步实现结构调整和产能(néng)优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五一期间各(gè)项数据(jù)恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩确定(dìng)性强，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债属(shǔ)性突出。经济(jì)增速下(xià)行(xíng)，高速(sù)公路(lù)、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确(què)定性较高。同(tóng)时(shí)近几(jǐ)年，高速公(gōng)路及(jí)铁路板块上(shàng)市(shì)公司更加注(zhù)重投资人回报，多家公司发布股东回(huí)报计划，大(dà)幅提高分红(hóng)比例以(yǐ)及承诺未虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后来几年高分(fēn)红(hóng)水平，给投资(zī)人带来(lái)确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支(zhī)撑(chēng)，板(bǎn)块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和(hé)扩投资的政策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定(dìng)且高(gāo)分红的板(bǎn)块，当前(qián)银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修复空间较大。