“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去(qù)年的(de)低基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持(chí)在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲美(měi)欧日(rì)出(chū)口的下(xià)滑，使得(dé)全(quán)年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩(há酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗n)国(guó)、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南出口增速(sù)与中国出(chū)口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适(shì)用(yòng)性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩(hán)份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金(jīn)额维持(chí)强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越(yuè)重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后(hòu)存量(liàng)博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，我国(guó)出口的韧性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的(de)竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国(guó)家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路(lù)沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三(sān)种情形下的进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性(xìng)条酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个(gè)百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家(jiā)拉动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于(yú)两个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国向各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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