财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从业(yè)内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产品的(de)定价利率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不(bù)久前(qián)监管召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日(rì)财联社记(jì)者曾报道(dào)，为引(yǐn)导(dǎo)人身险(xiǎn)业(yè)降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成(chéng)本，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人(rén)身(shēn)险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以及多(duō)家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公司负债成本情(qíng)况，以及(jí)降低责任准备金评估利(lì)率对公司和行业的影(yǐng)响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括(kuò)中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司有合(hé)众人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识(shí)，有公司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方案(àn)还有待监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难(nán)以避(bì)免。

　　下调预(y一方水等于多少升，一方水等于多少升水ù)定利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置(zhì)风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标(biāo)资产为主、投资比例(lì)持续回落(luò)，股票和(hé)基(jī)金(jīn)投资比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率中枢(shū)下行(xíng)，长久期债(zhài)券(quàn)和优质非标(biāo)资产供给有限，保险固(gù)收类资(zī)产配置(zhì)面临(lín)挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按(àn)产品类型(xíng)调整评估(gū)利(lì)率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开座(z一方水等于多少升，一方水等于多少升水uò)谈会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾(céng)表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以避免。中(zhōng)期来看，预(yù)定利(lì)率跟随评(píng)估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红(hóng)险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本(běn)身(shēn)保(bǎo)本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利(lì)差(chà)损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的(de)预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业(yè)竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大(dà)量高负债(zhài)成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率敏感的低利润产品；同(tóng)时(shí)市场压力致使投(tóu)资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调预定利(lì)率的方(fāng)式(shì)来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位震荡(dàng)、权益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损(sǔn)风险、险企利(lì)润承(chéng)压(yā)。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过(guò)发布产品负面清单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债(zhài)端(duān)成本。

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