作(zuò)者：于(yú)博 蒋佳榛

　　事件描述俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗strong>

　　2023年(nián)5月(yuè)11日，国家统计(jì)局公布(bù)了4月份(fèn)的通胀数据：4月(yuè)份居民消(xiāo)费价(jià)格同(tóng)比上(shàng)涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂价格同比下降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收(shōu)窄，同比涨幅回落至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪(zhū)肉价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同比降幅扩(kuò)大(dà)至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱。

　　3、4月CPI同(tóng)比离转负仅一步(bù)之遥(yáo)，是(shì)否到了需(xū)要担心通缩的(de)时(shí)候？我(wǒ)们(men)认(rèn)为“通缩论(lùn)”言过其实：一方面，今年初以(yǐ)来核心(xīn)CPI有所反弹(dàn)，意味(wèi)着通缩压力(lì)正逐步(bù)缓解；另一方(fāng)面(miàn)，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核(hé)心CPI环比回(huí)升，也(yě)指向当前经(jīng)济仍在(zài)温(wēn)和(hé)修复。下半年随着(zhe)生(shēng)猪(zhū)价(jià)格(gé)筑底回(huí)升、消费需求逐步回暖，物价水平有望(wàng)回归正常水平，通缩(suō)和通胀均不构成当前主要(yào)矛(máo)盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　2、菜、肉价格续降，出(chū)行(xíng)价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走弱，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大

　　4、价格跌(diē)多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　5、通缩(suō)言过其实，关注核心通胀

　　以下是正文(wén)

　　食品拉低通胀，核心通胀持平俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗

　　4月CPI环比下(xià)降(jiàng)0.1％，降幅较上月(yuè)收(shōu)窄0.2个(gè)pct，同(tóng)比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个(gè)百分点。从结构上看，食品(pǐn)项仍(réng)是(shì)主要拖累，4月食品价格环比下降1％、非(fēi)食品价格则环比(bǐ)小幅上(shàng)涨0.1％。剔除食品和能源后，4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个百分点(diǎn)至0.1％、同(tóng)比持(chí)平(píng)至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出(chū)行价格上涨(zhǎng)

　　食品方面，菜、肉价格续降，仍是主要(yào)拖累。受受生猪产能充(chōng)足以及消费淡季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但(dàn)降(jiàng)幅较上月收(shōu)窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果大(dà)量上市，带动(dòng)价格分别环(huán)比下降6.1％、0.7％，降幅(fú)较(jiào)上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食品方(fāng)面，小长假(jiǎ)出(chū)行需(xū)求带(dài)动旅游价格环比上涨4.6％，受车(chē)企降(jiàng)价促(cù)销以(yǐ)及国内油价下降影(yǐng)响，交通(tōng)工具(jù)及交(jiāo)通工(gōng)具用燃料价格(gé)环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩大

　　受国内(nèi)外(wài)市场需求表现偏弱(ruò)及(jí)国际大宗商(shāng)品(pǐn)价格波动(dòng)影响(xiǎng)，4月PPI环比下(xià)降(jiàng)0.5％，同时受上年(nián)同期高基数的(de)影响，同比(bǐ)降幅扩大1.1个pct至(zhì)-3.6％，其中(zhōng)翘(qiào)尾、新涨价分别(bié)影响-2.6、-1.0个百分点。国内生(shēng)产资(zī)料、生(shēng)活资料(liào)价格环比分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少，黑金价格走弱

　　分(fēn)行业看，国际原油(yóu)价格波动带(dài)动国(guó)内(nèi)油煤加工、化学(xué)原料及(jí)制(zhì)品(pǐn)相关行(xíng)业(yè)价格(gé)环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期(qī)影响，黑金采选及冶炼、有色采选相(xiāng)关行业价(jià)格结束自去年(nián)底以来的强势表现，环(huán)比(bǐ)分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能(néng)继持续释放(fàng)、供给相对充足的影(yǐng)响下，价格环比续降4％。

　　通缩言过其(qí)实，关注核(hé)心通胀

　　4月(yuè)CPI同(tóng)比降至0.1％的历(lì)史较低水(shuǐ)平，离转负(fù)仅一步之遥(yáo)，是否到了(le)需要担心通缩的时候？我们认为，应当(俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗dāng)理(lǐ)性看待物价数据，“通缩论”言(yán)过其实：一方面，去年下半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历(lì)史低位，但今年(nián)初(chū)以来有所(suǒ)反弹，意味(wèi)着(zhe)通(tōng)缩压力正在(zài)逐(zhú)步(bù)缓(huǎn)解；另一方(fāng)面，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环比(bǐ)走(zǒu)势均处于正常(cháng)波动(dòng)区间，也(yě)指向当前经济仍(réng)在温和修(xiū)复。往前看(kàn)，去年二、三季(jì)度受疫情影响供(gōng)给(gěi)偏紧，CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅较高(gāo)，高基数或(huò)对今年后续CPI同比读数持续造成扰动。我(wǒ)们认(rèn)为，应更多关注(zhù)环比变动情况以(yǐ)及核心CPI的走势。而随着下半年(nián)生猪需求的(de)回升，以及中(zhōng)央猪肉收储工作的(de)开展，生猪价格有望筑底回升，食品(pǐn)项对CPI的拖累将有所缓解，下半年物价(jià)水(shuǐ)平有望逐步回归至正常水平、整体将保持温(wēn)和(hé)上涨态势(shì)，通缩和通胀均不构成当前(qián)经(jīng)济的(de)主要(yào)矛盾。