中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券(quàn)则(zé)延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲证券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的(de)合并(bìng)对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具(jù)了(le)带强(qiáng)调事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业(yè)务(wù)核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全(quán)资(zī)持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外(wài)资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等(děng)多(duō)家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构(gòu)和全球感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融(róng)机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行(xíng)业发展理念(niàn)的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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