财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内(nèi)获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要(yào)求(qiú)新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名(míng)义，要求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身(shēn)险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质(z形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句hì)量(liàng)管理，银(yín)保(bǎo)监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业协会以及多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定利率(lǜ)分布(bù)、分红(hóng)险预定利(lì)率和分红水平等(děng)公(gōng)司负债(zhài)成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和行业的(de)影响，包(bāo)括对(duì)新产(chǎn)品定价、存量业(yè)务退(tuì)保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京(jīng)、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参会(huì)的保险公司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表示，各(gè)险企(qǐ)基本就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型长期(qī)年金(jīn)的责任准备(bèi)金评估利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动(dòng)态调整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要(yào)涉及新开发(fā)产品的(de)定价利率，以往的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　<形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句strong>下调预定利率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，我国(guó)险企资(zī)产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资(zī)比例(lì)持续(xù)回落，股票(piào)和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句久期债券和优(yōu)质非(fēi)标(biāo)资产供给有限，保险固收(shōu)类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近(jìn)年监(jiān)管按产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型(xíng)调整评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾(céng)表示，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成(chéng)本(běn)将(jiāng)大(dà)幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来(lái)看，预定(dìng)利率跟(gēn)随评(píng)估(gū)利率下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望缓解人(rén)身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调(diào)整评估利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原(yuán)保监会(huì)下发(fā)《关于调整寿(shòu)险保(bǎo)单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单的预(yù)定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代(dài)末都曾面临利(lì)差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销售(shòu)大(dà)量高(gāo)负(fù)债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利(lì)率下行，投(tóu)资(zī)承(chéng)压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场(chǎng)压力致使投(tóu)资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境下，负债端(duān)主要(yào)通过(guò)调整寿险产品结构(gòu)、下(xià)调预定利率的方式来(lái)避免利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在的(de)利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利(lì)润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面(miàn)清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)等降低负债端成本。

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