中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商(shāng)们(men)的(de)2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期获(huò)批的(de)野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立(lì)以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻(jī)身(shēn)行(x当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗íng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确(què)，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务(wù)将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入(rù)手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资(zī)者(zhě)提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客(kè)户(hù)综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净值客户及其(qí)家族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制化的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前(qián)国内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初(chū)步形成，金(jīn)融(róng)科技对(duì)行(xíng)业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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