5月10日，有消息称部(bù)分银行(xíng)相关部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更(gèng)多是对公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)拟下(xià)调的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金(jīn)研(yán)究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德(dé)信基金、德邦(bāng)基(jī)金(jīn)等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无(wú)序竞(jìng)争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观(guān)经(jīng)济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银(yín)行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定(dìng)价(jià)自(zì)律机(jī)制发(fā)布(bù)《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均是在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下行。在(zài)资产端定价(jià)压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增的情(qíng)况下(xià)，压降存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户留存(cún)的活期资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断下降，银(yín)行资(zī)产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持(chí)续走低，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了(le)银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介(jiè)于活期(qī)与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于活期(qī)存(cún)款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上(shàng)限下(xià)调也(yě)是(shì)要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和(hé)股(gǔ)份行(xíng)参与，今年(nián)以来的(de)调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率(lǜ)补降的(de)进(jìn)度(dù)。就今年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲(chōng)式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低(dī)存(cún)款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力(lì)增大，调(diào)整存(cún)款成本成为改善息(xī)差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利(lì)率调(diào)降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调(diào)整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度净息差(chà)水平均(jūn)创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银(yín)行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银(yín)行(xíng)经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外(wài)，企业(yè)贷款也(yě)在(zài)边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力(lì)持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因(yīn)此银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地(dì)方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势(shì)和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的(de)作用。今(jīn)年是(shì)真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不强需求不(bù)足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及结(jié)构(gòu)性货币政策等(děng)多项举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的(de)一定的资金投放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行(xíng)需(xū)要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期(qī)调整政策(cè2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用)利率的(de)概率不大(dà)，但(dàn)仍(réng)会维持资金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍(réng)维持(chí)低(dī)位(wèi)，后续是否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下调要看实(shí)体经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利率下调的(de)概率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的(de)债券市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟随调(diào)降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会(huì)融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息预(yù)期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基(jī)本(běn)结束，后续(xù)有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业(yè)银行和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行合理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下调(diào)存款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此次(cì)政策(cè)调整(zhěng)有望带动(dòng)中(zhōng)小银行(xíng)主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次(cì)调降通知释放(fàng)了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银(yín)行的对公(gōng)活(huó)期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强银(yín)行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市场的(de)影(yǐng)响集中在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有(yǒu)空间。市(shì)场(chǎng)降(jiàng)息(xī)预(yù)期(qī)升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期(qī)存(cún)款收益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行(xíng)负债成本(běn)，目前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行(xíng)对公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进(jìn)一(yī)步(bù)打开了资产(chǎn)端收益率下(xià)行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利(2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用lì)率是否还有进(jìn)一步下(xià)降的(de)空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对(duì)称(chēng)下(xià)行使得商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步(bù)调降(jiàng)的预期(qī)。一(yī)方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民(mín)币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的(de)竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核(hé)压力使得各行下调(diào)存(cún)款利率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月(yuè)商(shāng)业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续(xù)经营性质(zhì)的(de)票息资(zī)产，比如(rú)利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促(cù)进存(cún)款流向消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动流动性继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低(dī)有助于压(yā)低全社会利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释(shì)放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味(wèi)着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例(lì)会(huì)均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩(kuò)大(dà)内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供更(gèng)有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下(xià)调并不(bù)等于政策利率就必须进行对等下(xià)调(diào)，市场不应视为降息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如何守住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金以及其他(tā)固收类基金在具(jù)一定流(liú)动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期存款和(hé)相当部(bù)分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一定的(de)超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，4月以(yǐ)来(lái)下行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了(le)较低(dī)历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预(yù)期(qī)导致(zhì)行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币(bì)政策(cè)增量政策，后续或(huò)进(jìn)入(rù)震荡(dàng)环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的(de)产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策(cè)发力预(yù)期下(xià)降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前环境下(xià)，建议关注(zhù)行业(yè)估值水平较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不(bù)具备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控(kòng)能(néng)力(lì)的人士(shì)可通过理财和(hé)投资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随着存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行，普通(tōng)投(tóu)资者储(chǔ)蓄收(shōu)益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力(lì2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用)后可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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