金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布(bù)的数(shù)据，美国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映(yìng)出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降息已然(rán)成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在美联储越(yuè)来越多官(guān)员为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个(gè)季度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济(jì)和(hé)政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失(shī)业金人数(shù)升至2021年(nián)以来的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力(lì)市场正在(zài)降温。同时(shí)国内社融超预(yù)期下滑(huá)，白银因工(gōng)业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之(zhī)前难言(yán)企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退(tuì)预(yù)期的(de)发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期期(qī行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思)货：经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金(jīn)属走势(shì)拖(tuō)累 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预(yù)期角度(dù)出(chū)发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将会(huì)继(jì)续影响(xiǎng)有色(sè)金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软(ruǎ行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思n)增加美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但(dàn)是(shì)美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色(sè)金属大幅回落(luò)等(děng)因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白银(yín)高位回(huí)落，下(xià)方(fāng)仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的空(kōng)间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建议(yì)继续等白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当前继续(xù)关(guān)注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银(yín)行(xíng)业(yè)风险与债务上限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然(rán)是核(hé)心建议(yì)。

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