尽管周(zhōu)五大(dà)幅(fú)反弹，中(zhōng)证TMT指数自(zì)4月(yuè)10日以(yǐ)来累计最(zuì)大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年(nián)大概率演化(huà)为(wèi)TMT大(dà)年 机构预计(jì)5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率(lǜ)创新(xīn)高 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策(cè)略张夏(xià)在4月23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调整幅度(dù)已(yǐ)经达到6.8％，截至(zhì)2023年(nián)4月7日，计算(suàn)机、通信、传媒和电(diàn)子自年初(chū)以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优(yōu)于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代(dài)表的(de)大型产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有明(míng)显超额收益，那么(me)今年演(yǎn)化为TMT大(dà)年的概率已(yǐ)经非常大。

　　美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377="TMT迎逢低加仓良机！以史为(wèi)鉴机构预(yù)计后续(xù)盛夏攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)，核(hé)心受益(yì)标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108819.png">

　　进一步来看(kàn)，若参考历史的调(diào)整(zhěng)时间和幅度(dù)，可能这一(yī)轮调整并没有结束(shù)。以TMT大(dà)年(nián)的规律和(hé)应对策略，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波(bō)行情，春季躁(zào)动后往(wǎng)往(wǎng)会(huì)有一波明显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的(de)时(shí)间来看，每(měi)年四月份到九、十(shí)月(yuè)份期间会(huì)有一波主(zhǔ)升。数据(jù)显示，2010年、2013年都(dōu)是(shì)6月底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前到5月下(xià)旬六月(yuè)初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比(bǐ)较早是4月(yuè)初。因此，张夏认(rèn)为，在(zài)学习效应的(de)推动(dòng)下，盛夏攻势开(kāi)始的时间越来越(yuè)早。对(duì)此(cǐ)，有业内人(rén)士预计(jì)，基本在一季报披露结束后，假(jiǎ)设按此速度再调整一段(duàn)时间(jiān)，估(gū)计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这(zhè)种调(diào)整(zhěng)，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新(xīn)高。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴盛(shèng)夏(xià)攻势或由计算机转电(diàn)子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期(qī)维度美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消费电子板块受益(yì)标的。

　　今年业绩密(mì)集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋势(shì)以及政(zhèng)府支持力度进一(yī)步加大、资本开(kāi)支(zhī)增加、订单(dān)增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩(jì)的改(gǎi)善逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏攻势(shì)，而(ér)往往这一波(bō)盛夏(xià)攻势还(hái)会创新高(gāo)。考虑今(jīn)年年初春季躁(zào)动是计算机占优(yōu)，招商证券(quàn)张(zhāng)夏认为按照历史(shǐ)经验，要么(me)计算机转电子（从应(yīng)用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强。

　　国海策(cè)略4月9日(rì)研(yán)报认为，伴随(suí)二季度业绩窗(chuāng)口期的到来，市场表现将更(gèng)贴合业绩的相对(duì)优势(shì)，维(wéi)持(chí)TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度业绩可能超预期的部分(fēn)消费板(bǎn)块，电子行(xíng)业(yè)有望(wàng)体现出(chū)相(xiāng)对优势(shì)。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发策略(lüè)4月17日研报指出，电子(zi)行业在(zài)ChatGPT产业链中(zhōng)主要(yào)分布位(wèi)于AI服务(wù)器及相关(guān)电子产(chǎn)品(pǐn)。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认(rèn)为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)进(jìn)行训练/推(tuī)理的算(suàn)力载体和基础。数据量和算力(lì)的(de)提升明显拉升了AI服务(wù)器中(zhōng)存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相(xiāng)关(guān)电子厂商带来(lái)了机会。国海(hǎi)证券同样在研(yán)报(bào)中指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确认，估值修复尚未结(jié)束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于(yú)算力的需(xū)求(qiú)将呈现指数(shù)级增长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片(piàn)国(guó)产替代速度加快。建议重点关注景(jǐng)嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商(shāng)；海(hǎi)光信(xìn)息、龙芯中(zhōng)科(kē)CPU厂(chǎng)商；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯科技(jì)等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北(běi)证券4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前述(shù)光通(tōng)信重要环节(jié)，相关公(gōng)司(sī)将深度受益AI带(dài)来的增(zēng)量(liàng)需求。建(jiàn)议关(guān)注国产光模块龙(lóng)头公司：中际旭创(chuàng)、新易盛、光迅(xùn)科技(jì)；高速(sù)光引擎(qíng)光(guāng)器件核心(xīn)供应商天(tiān)孚通信；国产光芯(xīn)片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务器(qì)的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应用的(de)落地，市场(chǎng)对(duì)AI服务器的需求日益增加，市(shì)场扩容在即，建议关注沪电股份、生(shēng)益科技(jì)、联瑞新材、生益电子、兴森科技(jì)等企业。

　　另(lìng)一方面，对于相关电子产品，广发(fā)策略表(biǎo)示，电子(zi)厂商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377侧，AIGC将有(yǒu)望为(wèi)XR、智能(néng)音(yīn)箱、安(ān)防等终端设备打开(kāi)新成长空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，东(dōng)海证(zhèng)券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑(sù)逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续(xù)催(cuī)化，关(guān)注AIoT设备及服务器产(chǎn)业链。其中(zhōng)，具备AIGC大(dà)语言(yán)模型(xíng)接入潜力的AIoT设备(bèi)产(chǎn)业链，包括海康威视、传音(yīn)控股(gǔ)、视源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维(wéi)数字等；2）受益(yì)于全球(qiú)算力需求爆(bào)发式增长的AI服务器产业(yè)链，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产品(pǐn)频发(fā)催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱(pǔ)、创维(wéi)数字等(děng)；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏预期强化(huà)的(de)智能手机产业(yè)链，包括光弘(hóng)科(kē)技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络电子、东山精密等。

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