5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业(yè)板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气(qì)最(zuì)高的(de)板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒(méi)板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则(zé)快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤(kǎo)和五(wǔ)一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做(zuò)了(le)预判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月(yuè)的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军工，对(duì)地产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆(lù)续(xù)推(tuī)出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺(quē)口(kǒu)重回(huí)下(xià)行(xíng)通道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负(fù)债(zhài)会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两(yā)力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调(diào)后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的(de)微刺(cì)激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整依(yī)然(rán)是政策(cè)主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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