财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多(duō)的(de)基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基(j文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释ī)金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示(shì)着(zhe)某个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，也有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广(guǎng)发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡(yí)混合文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂(zàn)时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没(méi)有(yǒu)参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上(shàng)一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观(guān)察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有太(tài)多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技(jì)股(gǔ)的机会是(shì)可(kě)以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不(bù)太适(shì)合大多数的投(tóu)资(zī)者，不适(shì)合(hé)在(zài)这个(gè)位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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