全球头号对冲基金(jīn)桥水的(de)最新调仓情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交(jiāo)会(huì)提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末(mò)的美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季(jì)度(dù)末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获(huò)得桥水大幅加仓，晋(jìn)升(shēng)为其(qí)第(dì)一大重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水减持了(le)两只标(biāo)普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多(duō)只消费股(gǔ)；另外(wài)桥水加(jiā)仓(cāng)了谷歌母(mǔ)公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持(chí)了拼多(duō)多(duō)、黄金ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看好(hǎo)黄(huáng)金(jīn)，认为黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥(qiáo)水基(jī)金今年一(yī)季度末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看(kàn)桥水在(zài)今年一季度的美股(gǔ)持仓(cāng)变动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年(nián)3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年(nián)底(dǐ)的183.2亿美(měi)元减少了(le)10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观策略基(jī)金(jīn)，桥水的美股组合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了(le)228只证券(quàn)，减持了360只证券(quàn)；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只(zhǐ)标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的(de)是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消费(fèi)品个股，但是今年一季(jì)度都进行了减持，比如其第三大持(chí)仓(cāng)宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左右(yòu)，期(qī)末持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也(yě)减(jiǎn)持了百(bǎi)事可(kě)乐、可口可(kě)乐，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第(dì)五、第(dì)六大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水还(hái)减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度(dù)小幅加仓(cāng)了医(yī)疗领(lǐng)域(yù)的强(qiáng)生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美(měi)元，位列第四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美(měi)股(gǔ)前(qián)30大(dà)重仓，其中增持的标的还(hái)包括(kuò)谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增(zēng)持了(le)脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现(xiàn)，桥水在一(yī)季(jì)度减(jiǎn)持的标的相对较多(duō)，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋(fēng)领航富时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅(fú)度(dù)41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿(yì)滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持(chí)了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年(nián)底以来出现较大涨势(shì)，表现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还(hái)是(shì)非(fēi)常(cháng)看好黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首(shǒu)席(xí)投资(zī)官(guān)凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持续增长期的开(kāi)端，因为(wèi)全海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少球对美(měi)元去杠杆(gān)化的推动仍(réng)是金价的(de)长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市(shì)场中日益重要(yào)，这使得(dé)它不仅仅是对抗债券市场和(hé)利率的工(gōng)具。另外，地(dì)缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是对黄金(jīn)的长期(qī)支撑。不仅(jǐn)如此，由于全(quán)球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将继续吸引投(tóu)资(zī)者，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力下降(jiàng)的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平(píng)高于经济体的生产(chǎn)能力，导致通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国和其他西方经济体处于(yú)看跌失衡中。为了(le)纠正这种失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各国央(yāng)行一直(zhí)在实(shí)施紧缩(suō)政策(cè)——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经(jīng)济和市场(chǎng)带来一(yī)定(dìng)的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚洲经济体(tǐ)的经(jīng)济更加接(jiē)近于均衡——支(zhī)出与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够的空(kōng)间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资产持(chí)有现金。紧缩政策推高了(le)折现率（即现金未来实际收(shōu)益率的(de)预期(qī)），但迄今为止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上述情况极有可(kě)能(né海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少ng)在周期(qī)的下一阶段出现。与西(xī)方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地(dì)区处于周期的不同位置(zhì)，这些国家(jiā)和(hé)地区(qū)的政策制定者支持货(huò)币和信用(yòng)流动，这降低了折(zhé)现率和风险溢价(jià)，促进了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加(jiā)息，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽(suī)然(rán)没有明确声(shēng)明加(jiā)息(xī)将(jiāng)会暂停(tíng)，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观望(wàng)态度。这(zhè)符合我们(men)对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了应(yīng)对疫情带来的(de)影(yǐng)响，许多发达经济体(tǐ)都推出了大(dà)规模财政刺激政策，引发(fā)了(le)通胀问题。为了(le)应对高(gāo)通(tōng)胀，央行不得不收(shōu)紧政策(cè)。其中美国采(cǎi)取了(le)最激进的应对通(tōng)胀的(de)举措，在不到18个月(yuè)的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出现严(yán)重问(wèn)题(tí)，但名义支(zhī)出已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策，银行业就会(huì)继(jì)续承(chéng)压，从而影响信(xìn)贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接(jiē)管(guǎn)，再次(cì)凸显美(měi)国(guó)金融体(tǐ)系面临压力，股市和(hé)债(zhài)券收益(yì)率出现(xiàn)下跌。美国可能需要(yào)（也(yě)可(kě)能(néng)不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估(gū)形势再做(zuò)出决(jué)策。

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