4月以(yǐ)来，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而国外(wài)金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月(yuè)初(chū)结束了内外棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂(guà)的格局，近(jìn)期(qī)随着国内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国(guó)内需(xū)求(qiú)持续修(xiū)复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播(bō)种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺(wàng)季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单(dān)排单时间(jiān)达到近(jìn)两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品(pǐn)库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库(kù)存，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区(qū)陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了(le)不(bù)利影(yǐng)响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对(duì)于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对(duì)于天气(qì)的关注，期(qī)价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地(dì)区棉花播(bō)种(zhǒng)面(miàn)积普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，根据我们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南(nán)北疆气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后种时间(jiān)推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区(qū)出现大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端(duān)天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者(zhě)就(jiù)是行业人士(shì)对新年度供应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格(gé)。4月(yuè)份国内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低(dī)温(wēn)天(tiān)气的双重(zhòng)作用下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开(kāi)机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需(xū)求(qiú)端带来的负(fù)反馈并不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需(xū)求存在(zài)走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内需持续(xù)复苏的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中(zhōng)国已经(jīng)成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息(xī)的(de)紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低居民(mín)对纺织(zhī)品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周(zhōu)度(dù)净(jìng)签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花(huā)市场阶段(duàn)性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需(xū)预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)量大(dà)幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末库存较上(shàng)年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费(fèi)将显著复苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有(yǒu)望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增长明显，叠加极端(duān)天气对(duì)棉花(huā)正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明(míng)显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价(jià)差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续(xù)与外棉(mián)市场的竞(jìng)争压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨(xīn)认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏实(shí)质性利好，天气对产(chǎn)量的(de)影响(xiǎng)仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量(liàng)下滑(huá)是(shì)大概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能持(chí)续扩张的(de)轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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