分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币市(shì)场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人数量连(lián)续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司(sī)更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的(de)利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提(tí)升风控(kòng)水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自身(shēn)投资研(yán)究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机(jī)应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的基(jī)金(jīn)经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级(jí)管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪(xīn)酬(chóu)激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接与重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发(fā)行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于(yú)具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银(yín)行发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天(tiān)；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金(jīn)比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的(de)重(zhòng)要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金(jīn)融市(shì)场的流动(dòng)性安全产生冲击湖南省湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少。《暂行规定》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中国(guó)证监(jiān)会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合(hé)理(lǐ)性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)实施湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追求高收(shōu)益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出(chū)市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资(zī)管产品，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者数(shù)量(liàng)庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的(de)货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布(bù)的重点货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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