北京时间5月7科兴是美国的还是中国的日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而这即便有一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会(huì)得到(dào)他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不(bù)低(dī)于20％而且能(néng)稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三分科兴是美国的还是中国的之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无(wú)疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(p科兴是美国的还是中国的ái)名第(dì)一(yī)的分(fēn)别(bié)为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参(cān)考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值(zhí)进(jìn)行对(duì)比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业(yè)平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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