金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放(fàng)的人民(mín)币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在二(èr)季(jì)度同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季(jì)度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后(hòu)，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次(cì)“缩(suō)表”，不(bù)过(guò)企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持(chí)平(píng)，非标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民(mín)币(bì)存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初(chū)发行新的理财(cái)产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季(jì)末季初(c兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗hū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业(yè)经营活(huó)跃度有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居(jū)民端(duān)出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时(shí)收缩(suō)的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居(jū)民存款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民加速(sù)偿(cháng)还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一(yī)步(bù)的政策支撑(chēng兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗: 24px;'>兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗)，不排(pái)除居(jū)民(mín)端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位。

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