芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们(men)将(jiāng)影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分(fēn)母端的(de)青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据(jù)此可将(jiāng)青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来(lái)自失业增加，不(bù)要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业(yè)的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业(yè)主(zhǔ)要(yào)转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流(liú)向较高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的(de)餐饮(yǐn)、零(líng)售等(děng)服(fú)务(wù)业(yè)，而(ér)知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带(dài)来(lái)青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动(dòng)市场；三是就业(yè)观念的(de)变化导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不(bù)能(néng)完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下(xià)三种情(qíng)况：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄；青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率较(jiào)去年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个(gè)点，但青年失业率却较(jiào)去年(nián)4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研(yán)究疫情(qíng)后留(liú)下的(de)“疤痕(hén)效应(yīng)”如(rú)何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化都不能(néng)忽视。当我们(men)讨论失(shī)业率时，经(jīng)常(cháng)认为失业率上(shàng)升一定是失(shī)业(yè)增(zēng)加的(de)结果，这个判断对于全(quán)年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则(zé)不能忽(hū)视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因(yīn)就是失(shī)业率的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万(wàn)人(rén)大(dà)幅(fú)减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但决(jué)定青年失(shī)业(yè)率变动的(de)却是(shì)青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业(yè)人口：主动辞(cí)职(zhí)居(jū)多(duō)；三分之二(èr)接受过(guò)大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业(yè)和(hé)失业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学生；参与劳动力市(shì)场的(de)青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与(yǔ)去(qù)年基本持平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员(yuán)比去(qù)年(nián)同期多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年(nián)失(shī)业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人口来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形势要(yào)好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在上(shàng)半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能(néng)相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据(jù)，青年失(shī)业主要原(yuán)因是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过的(de)失业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业(yè)人群后，剩下(xià)的(de)青年失(shī)业人口中，第一大(dà)失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过大学教育(yù)的(de)，这(zhè)一比例在(zài)其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受教育(yù)程度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看35岁(suì)以下(xià)就(jiù)业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过(guò)大学教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的行业与青年就业分布基本一致。青年失(shī)业人口(kǒu)呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集(jí)中在5个(gè)大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口的(de)65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业(yè)也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行(xíng)业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的(de)行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失业(yè)人口来自何处之前，需(xū)要研究青年(nián)就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密(mì)集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量(liàng)流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业(yè)和(hé)电热(rè)燃(rán)水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四(sì)个(gè)行(xíng)业是(shì)国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其他6个服务行业吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信(xìn)息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去十(shí)年青年就业流入的(de)主要行业，吸(xī)兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案纳青年就业(yè)比(bǐ)例的增幅均居前列。如(rú)图10，各(gè)行业所吸纳的(de)青年就业比(bǐ)例变动与(兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案yǔ)行业平(píng)均(jūn)受教育年限(xiàn)基本一(yī)致，即青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数(shù)/青年(nián)失业(yè)总(zǒng)人数(shù)），除(chú)以各行(xíng)业的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业(yè)总人(rén)数(shù)），来(lái)作为各(gè)行业失业率的(de)近似替(tì)代指标。以这个(gè)指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业复苏(sū)出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看，批(pī)发零(líng)售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一(yī)季(jì)度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青(qīng)年失业人(rén)员增长的症结在(zài)于服(fú)务业就业(yè)复苏(sū)的结构不(bù)均衡(héng)。一(yī)方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青(qīng)年就业大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服务业(yè)，如教(jiào)育(yù)、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)较低的(de)生活性服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来(lái)的(de)青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一(yī)季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育(yù)的(de)青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这些行业的(de)就(jiù)业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要(yào)由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青(qīng)年人口(kǒu)数(shù)量(liàng)，而后者(zhě)来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而前(qián)者正好是(shì)建(jiàn)国以来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始明显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人(rén)口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年随(suí)着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇人口数(shù)量会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间(jiān)超2000万(wàn)的规(guī)模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量整体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率有两(liǎng)个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校(xiào)，并(bìng)未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了(le)706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场，在未来经(jīng)济和(hé)就业好转后会(huì)回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出(chū)当(dāng)月“就业人(rén)员(yuán)规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化(huà)时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气(qì)来看，对(duì)学历的推(tuī)崇(chóng)导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将部分青(qīng)年人初次就业时(shí)间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青(qīng)年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只(zhǐ)能解释(shì)当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业率的一(yī)部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业(yè)率的变动可能(néng)出现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)经济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)，这也是人(rén)口长周期(qī)变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概(gài)念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰(xī)这(zhè)一概(gài)念(niàn)的两个要点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非(fēi)针对全(quán)部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为(wèi)出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均(jūn)是(shì)指城镇就业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率的(de)分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人(rén)口(kǒu)可能(néng)为(wèi)3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动力调(diào)查。该项调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时(shí)准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城市月(yuè)度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度(dù)劳动力(lì)调查范(fàn)围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国范围内(nèi)开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调(diào)查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年一次的(de)人口普查则在(zài)长表部分(fēn)纳入就业(yè)调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查(chá)数据进行修正，但(dàn)结构(gòu)数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差(chà)约2100万人(rén)。但(dàn)结构数(shù)据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造(zào)业就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从(cóng)三因素(sù)框架(jià)看“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦证券股份有限公司

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