今年(nián)A股市场(chǎng)最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日(rì)期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相(xiāng)关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市(shì)，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会(huì)重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有(yǒu)量上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基金首发(fā)的考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的(de)热门，基(jī)金公司也(yě)积(jī)极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报(bào)了(le)主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科技(jì)引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指数(shù)、分(fēn)享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会(huì)满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色(sè)的估(gū)值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟(shú)完善的(de)估(gū)值体系对于资本(běn)市场的(de)价(jià)值发现以(yǐ)及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资(zī)本市(shì)场支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域(yù)的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面的(de)各类因素做进一(yī)步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是(shì)央企是(shì)实现国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中国特色现代资本(běn)市(shì)场下(xià)，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑(sù)提(tí)供了市(shì)场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗(qí)下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上(shàng)市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利(lì)能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数具(jù)备较(jiào)好的(de)长期配置(zhì)价(jià)值。

　东隅已逝桑榆非晚是什么意思　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料(liào)、房地产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数(shù)当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及(jí)认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充(chōng)分的流(liú)动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经东隅已逝桑榆非晚是什么意思涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价(jià)值重估(gū)。部分券商(shāng)的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革和(hé)中国(guó)特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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