在锂价初(chū)现企稳(wěn)态(tài)势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办(bàn)媒(méi)体开(kāi)放日上作(zuò)出一系(xì)列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上反映(yìng)了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存(cún)动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计将(jiāng)高于动力电(diàn)池(chí)。换言(yán)之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大(dà)落(luò)在市场上(shàng)引起巨大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给下游(yóu)带来(lái)的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据(jù)最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交(jiāo)付会带来(lái)产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持(chí)在这个区间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升(shēng)已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看，国(guó)轩高科(kē)在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同样的情况也发生在(zài)宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于(yú)较为(wèi)合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今年新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也(yě)正在加速产能扩张。其(三件套是哪三件qí)南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明三件套是哪三件显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的(de)一(yī)季报显示，其截至报告(gào)期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于(yú)公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业(yè三件套是哪三件)整体状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一(yī)份(fèn)研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持极(jí)低库存，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作(zuò)出判断认为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增速将会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交流中也(yě)认同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二季度开始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报(bào)数据(jù)显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或(huò)者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及(jí)到(dào)用电(diàn)需求，每年(nián)到(dào)了(le)第(dì)二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立(lì)项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二季度(dù)以后，目(mù)前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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