踩上(shàng)AI风口的三六零，年(nián)内一度大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值近1500亿(yì)，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质疑(yí)成(chéng)为减持铺路。但(dàn)与暴涨的股价和市值相比，公司的(de)基本(běn)面(miàn)较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六零发布2022年财报(bào)，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年回A后年报首(shǒu)次亏损。三六(liù)零同时发布(bù)了2023年一(yī)季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心(xīn)公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报显示，三六(liù)零截(jié)至3月31日(rì)的股(gǔ)东数(shù)达到近(jìn)33万，而(ér)截至去(qù)年底为20万不到，也就是股价暴涨的一(yī)季度股(gǔ)东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了其(qí)重要投资(zī)企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿的营业收(shōu)入，净利润(rùn)则(zé)巨(jù)亏69亿元(yuán)，为(wèi)此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三六零这份2022年年(nián)报显示(shì)，截至报告期末，公(gōng)司总资(zī)产为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现不(bù)同程度下(xià)滑，其中贡献营收半壁江(jiāng)山的互联网广告(gào)及(jí)服务(wù)收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务收入增(zēng)长，收(shōu)入为17.91亿(yì)元。

　　公司(sī)实(shí)现(xiàn)归(guī)属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过(guò)往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三(sān)六零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入从徘徊到(dào)下滑。净(jìng)利润的(de)表现(xiàn)则更差，除(chú)了2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑(chēng)到60亿元外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年(nián)净利润(rùn)直接下滑(huá)七成(chéng)，只录(lù)得9亿蜗牛是不是昆虫类(yì)元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公(gōng)司(sī)营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则(zé)为亏损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司(sī)称(chēng)主要(yào)系营业收(shōu)入下降及对(duì)联营(yíng)企业投资损失(shī)所致。

　　一季度大(dà)增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市(shì)值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年(nián)突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火(huǒ)。因(yīn)三(sān)六(liù)零有(yǒu)搜(sōu)索引擎(qíng)，被市场认(rèn)为在(zài)训(xùn)练AI大模(mó)型(xíng)上有天然优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场合(hé)、通过不同渠道表达对大模(mó)型(xíng)的(de)看(kàn)好，传(chuán)递公司的(de)优(yōu)势，公司(sī)在AI方面曝(pù)光(guāng)度甚(shèn)至远超(chāo)百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价(jià)2月7号涨停，此后一发不可(kě)收拾，短短不(bù)到(dào)两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则(zé)达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨(zhǎng)到(dào)近1500亿，增(zēng)加超千亿市(shì)值(zhí)。尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)股价有所回调，公(gōng)司(sī)股价(jià)年(nián)内涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三(sān)六零年报(bào)和(hé)一季报(bào)出炉后，股吧蜗牛是不是昆虫类直接炸开了锅(guō)，多(duō)数投(tóu)资者(zhě)表示大跌眼镜(jìng)，开(kāi)始担心下周(zhōu)一(yī)股价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者注意到，随着今年以来(lái)股(gǔ)价(jià)的暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投资者人数(shù)大(dà)幅(fú)增加。截至到(dào)去年底，公司有股(gǔ)东户(hù)数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个(gè)季度保持(chí)基(jī)本不变，但到了今(jīn)年一季度末股(gǔ)东数来到(dào)32.88万(wàn)，净(jìng)增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相反，一季度以股(gǔ)权(quán)投资机构(gòu)为代表(biǎo)的十大(dà)股东(dōng)却在逢高大幅(fú)减持。十大股东名单显示，一季度(dù)“北京中关村(cūn)资(zī)本基(jī)金(jīn)管理(lǐ)有限公司(sī)-北京(jīng)中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝路(lù)（银(yín)川）股(gǔ)权投(tóu)资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减幅(fú)44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股东(dōng)合计减(jiǎn)持超约8500万股(gǔ)，即便按一(yī)季度均价计套现金额(é)也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零新增(zēng)9亿(yì)投资损失

　　此次(cì)三(sān)六零(líng)的(de)2022年财(cái)报，也(yě)首次把(bǎ)其(qí)投资企业、造车新势力(lì)之一的哪(nǎ)吒汽车去年(nián)财(cái)务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵汽(qì)车”）营业收(shōu)入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而(ér)三年累计(jì)亏(kuī)损(sǔn)已经超(chāo)过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六(liù)零(líng)曾公告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三(sān)六(liù)零全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资(zī)权转(zhuǎn)让给两家有限(xiàn)合伙企业(yè)，对应的增资额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资(zī)权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对外(wài)投(tóu)资(zī)进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各股东方(fāng)签署(shǔ)有关(guān)协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对外投资进展》公告显示(shì)，为(wèi)了配合哪(nǎ)吒(zhā)汽车股改，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止蜗牛是不是昆虫类。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉(lú)后，哪吒汽(qì)车估值(zhí)会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损(sǔn)，三六零(líng)持有股权的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年(nián)公司的投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额(é)14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽(qì)车带(dài)来的投(tóu)资(zī)亏损约9.4亿元。

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