当前，市场投资者正在(zài)担忧，眼下美国政府(fǔ)的债务上限僵局正(zhèng)朝着更危险的方(fāng)向(xiàng)升级。

　　当地(dì)时间5月(yuè)9日，美国众议院议(yì)长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问题与总(zǒng)统拜登(dēng)举行会议后表示(shì)，这次会见并(bìng)未就解决债(zhài)务上限问(wèn)题达成任何有益(yì)意见，自己和国会(huì)其他几位党团(tuán)领袖将(jiāng)于12日再次与(yǔ)总统拜登会面。

　　据路透社(shè)消息，当地时间(jiān)周二，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)在白(bái)宫与国会众议(yì)院议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试(shì)图打破(pò)两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问(wèn)题长(zhǎng)达三个月的僵局(jú)，避免在5月(yuè)底之前发生(shēng)严重违约。

　　报道称，美国(guó)参议(yì)院(yuàn)多数党(dǎng)领袖、民主党人查克(kè)·舒(shū)默、参议院共和(hé)党(dǎng)领袖(xiù)米奇·麦康奈尔、众议院民(mín)主党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也(yě)将(jiāng)参加此次会谈。

　　之(zhī)前市场(chǎng)预期，拜登与麦卡锡的此次(cì)谈判(pàn)达成协议的可能性不大，因此(cǐ)，在谈判前(qián)一(yī)日(rì)，麦康(kāng)奈尔称，在(zài)美国灾难(nán)性违(wéi)约迫在(zài)眉睫(jié)之际，他不会在(zài)债务上(shàng)限问题上打破党派僵(jiāng)局(jú)，去帮助总(zǒng)统拜登。这番言(yán)论无疑给此(cǐ)次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务总额超过(guò)债务(wù)上限(xiàn)。美国(guó)财政部次日启动(dòng)非(fēi)常规(guī)举措维持政府运营，避免(miǎn)出现债务违约。然而(ér)，使用非(fēi)常(cháng)规措(cuò)施只能帮助财政部暂时性地继续(xù)借款(kuǎn)。

　　上周，美(měi)国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶伦在致(zhì)信国会领袖时(shí)发(fā)出了债务违约(yuē)可(kě)能期(qī)限的(de)警告，称财政部的(de)最佳估计是，若国会未能(néng)提(tí)高债务上限或暂停上限，到6月初(chū)，财政部将无法继续(xù)履行政府的(de)所有义务，最早可(kě)能(néng)在6月(yuè)1日。

　　上(shàng)月末(mò)，共和党的债务上限问题相(xiāng)关议案在(zài)众议院以(yǐ)微弱优势得(dé)到(dào)通过(guò)。议案(àn)提出(chū)，到明年3月(yuè)31日前，暂停债务(wù)上限(xiàn)的限(xiàn)制，若两党能在(zài)这一时限之前(qián)同意把债务上(shàng)限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂停时(shí)限作(zuò)废，但提高上限需要满足多(duō)种削减开(kāi)支的条件，共和(hé)党预(yù)计未(wèi)来(lái)十(shí)年内将(jiāng)合计削减4.5万(wàn)亿美(měi)元政(zhèng)府开(kāi)支。

　　但白宫在(zài)议案通过后很快表示，这一将削减支(zhī)出和(hé)提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)捆(kǔn)绑的(de)议案没(méi)机会成为立法。

　　上(shàng)周(zhōu)日，耶伦(lún)再次警告，6月1日政(zhèng)府将(jiāng)耗(hào)尽现金，如国会不提(tí)高债务(wù)上限，可能(néng)爆(bào)发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美(měi)国监管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美国(guó)银行业危机，美(měi)国监管机构的第一份“认错”报告披露(lù)。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未能在硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭之(zhī)前向该行领导层施压，要求(qiú)其尽快解决已知(zhī)问(wèn)题(tí)。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患(huàn)，没有及时(shí)注(zhù)意到第一共和银行(xíng)、硅谷银行在疫情期(qī)间发展过快(kuài)，吸(xī)收了数千亿美元的存款。同时，其工作人员也(yě)没有意识(shí)到(dào)银行过(guò)快扩张所带(dài)来的风险。报告表示，银行(xíng)“在纠正监管机构已发现的缺陷方(fāng)面行(xíng)动迟缓，监管机构也没有采取足够(gòu)措施去(qù)尽快解决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美国银行业(yè)的这(zhè)一场危机风暴中，加州是名副(fù)其(qí)实的“震中”。除硅(guī)谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)也位于(yú)加州旧金山(shān)。此外(wài)，近期同样遭遇(yù)严重冲击、股价(jià)暴跌的(de)西太(tài)平洋合(hé)众银行也(yě)位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布的报(bào)告，在对硅谷银(yín)行(xíng)的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥(huī)着辅助(zhù)作用，而(ér)旧金山(shān)联邦(bāng)储(chǔ)备银行承(chéng)担(dān)主要监督(dū)责任，后者未(wèi)来可(kě)能会投入更多人员进行监督。DFPI在报(bào)告中称，加州监管机构(gòu)未来(lái)将对(duì)资产超过(guò)500亿美元、且未纳(nà)入(rù)保(bǎo)险的存款规模很高的银行加强审查(chá)。

　　在(zài)硅谷银行破产(chǎn)事件中，未纳入保险的存款(kuǎn)规模较(jiào)高是促成银行挤兑的关(guān)键因素之一。然而，报告指出，在过(guò)去(qù)，监管机构并(bìng)未认定大量无(wú)保险(xiǎn)存款一定意味着风险增加(jiā)，因(yīn)为拥有大量存款(kuǎn)的账户往往是由企业(yè)客户持有的，这些客户往(wǎng)往很少更换银行。该报告还表示，DFPI计(jì)划(huà)要(yào)求银行考虑如何管理(lǐ)社交媒体和实时提款带来的风险(xiǎn)，这些风险也可能加剧和加速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度(dù)推迟(chí)战略石油储(chǔ)备回补计划(huà)

　　5月(yuè)9日周二(èr)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)再度推迟美国战(zhàn)略石油储备的回补计划(huà)。

　　美(měi)国能源部周(zhōu)二(èr)表示：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界(jiè)上(shàng)最(zuì)大(dà)的石油储备，能源部仍(réng)然致力于(yú)以一(yī)种为美国(guó)纳税人带来最大价值并保护美(měi)国经济和(hé)安全(quán)利益的(de)方式回补SPR，同时遵守国会的(de)授权并进(jìn)行必要的维护(hù)——这(zhè)些也是对(duì)该储备进行良好管理的(de)一部分。

　　美国能源部表示，除了直接采(cǎi)购外，其补(bǔ)充(chōng)SPR的方式还包括要求一些炼油(yóu)厂(chǎng)退回(huí)部分从SPR拿(ná)到的(de)石(shí)油，并避免(miǎn)“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去(qù)年(nián)通过政(zhèng)府拨款法(fǎ)案(àn)取(qǔ)消了国(guó)会授权的(de)约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石油销售(shòu)，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽(jǐn)管在3月底和本(běn)月初，WTI油(yóu)价(jià)一(yī)度降(jiàng)至(zhì)72美元(yuán)/桶以下(xià)，曾一度短暂(zàn)符(fú)合美(měi)国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石(shí)油回补SPR的条件，但(dàn)今(jīn)年以来多数时候，WTI油价依然高于美(měi)国政(zhèng)府设定的(de)条件。

　　油脂板块间走势分(fēn)化明显 棕榈油连续多日(rì)领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后(hòu)开盘(pán)一(yī)度全线跌(diē)破前低(dī)支撑后，国内(nèi)三大油脂期货价格随(suí)即反转走高，增仓(cāng)上行(xíng)。三个交易日，豆油主力合约最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合约最高涨幅(fú)7.1％或(huò)553个点。昨日(rì)，三大油(yóu)脂价格集(jí)体回落，豆油率先(xiān)回吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势(shì)有明显分化(huà)，从板块内(nèi)强(qiáng)弱(ruò)表(biǎo)现上来看，棕榈(lǘ)油明(míng)显强于菜油(yóu)和(hé)豆油。

　　期(qī)货日报记者(zhě)了(le)解到，此轮反(fǎn)转(zhuǎn)过程中(zhōng)，市(shì)场风格不断变化，领涨品种从豆油切(n是什么化学元素，n是什么化学元素符号qiè)换(huàn)到棕榈油，领涨月份从主(zhǔ)力转换(huàn)到近月，反(fǎn)映了市场交易逻(luó)辑(jí)改变。

　　据光大期货分析师侯(hóu)雪玲介绍(shào)，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市(shì)场对油脂消费预期乐观，确(què)认了油脂大(dà)消费基调，且认(rèn)为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检验要求增加、检验频度增加，大(dà)豆通过慢，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去(qù)库。”侯雪(xuě)玲(líng)表示(shì)，但(dàn)随后咨询机(jī)构数(shù)据显示大豆压榨保持较(jiào)高水平，豆油库存加速攀升，豆(dòu)油(yóu)紧张逻(luó)辑证伪(wěi)。

　　“受到需(xū)求表现不佳(jiā)及(jí)后(hòu)期大豆高(gāo)到港带来的累库趋势压制，豆(dòu)油整(zhěng)体一直是不温不火(huǒ)；菜油(yóu)整体(tǐ)受(shòu)到需求难以消化供给的压制，前期表现(xiàn)弱势但在加拿大题材出现后(hòu)反弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地(dì)及(jí)国内持续去库的(de)加持下，表(biǎo)现最为亮眼(yǎn)，也是(shì)本(běn)轮油脂上(shàng)涨(zhǎng)的领头羊。”中信建(jiàn)投期货分析师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈(lǘ)油连(lián)续几日出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带水，一定程(chéng)度反应了前期超(chāo)跌后的市场心态(tài)。

　　记者了解到，本轮反弹中(zhōng)连棕(zōng)领涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主(zhǔ)要机构公布的数(shù)据显示，马棕(zōng)4月产量不及预期，马棕4月(yuè)库存环比可能大幅(fú)下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的(de)反弹。

　　据(jù)新湖期货(huò)分析师陈燕杰介(jiè)绍(shào)，4月(yuè)马棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近(jìn)期的价格优势相比豆油(yóu)及葵油(yóu)大幅(fú)缩窄(zhǎi)，导致国(guó)际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博(bó)、路透预(yù)估4月马棕产量130万吨，环(huán)比几乎持(chí)平。出口预估120万吨，环(huán)比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相(xiāng)比3月库存(cún)167万吨下降比(bǐ)较明显。但上周(zhōu)五到(dào)周一，大(dà)华继显及MPOA给(gěi)出的(de)4月(yuè)全月产量环(huán)比减(jiǎn)幅更大，MPOA预(yù)估(gū)环比(bǐ)减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅140多万吨，已经是历史极低(dī)库存水平，库存(cún)环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主要在(zài)于当月假期(qī)较多(duō)，工(gōng)作日偏少。因马来种(zhǒng)植园的印尼工人要(yào)返乡庆祝开斋节，通常开斋节(jié)当月马棕(zōng)产(chǎn)量环比数据有偏(piān)低倾向。今年(nián)印尼开斋节假期从(cóng)4月(yuè)19—25日(rì)，且随(suí)后是国(guó)际劳动节假期(qī)，预计因(yīn)此印尼工(gōng)人(rén)返乡(xiāng)偏慢导致(zhì)当月产量环比降幅较(jiào)往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来(lái)，三个品种表现(xiàn)强弱与各自的国内(nèi)外供需、消息面有直(zhí)接关系，阶段(duàn)性(xìng)的宏观企稳及(jí)情(qíng)绪修复也是此轮油脂反弹的重要前(qián)提。

　　“外围市(shì)场尤(yóu)其是美国经济衰退(tuì)及风险事件(jiàn)的(de)担忧情绪缓和(hé)，令(lìng)原油及国内商(shāng)品短期偏(piān)强，是国内(nèi)油脂反弹的重要环(huán)境因(yīn)素。”陈燕(yàn)杰表示，上周五(wǔ)晚间公布的美国非(fēi)农就(jiù)业等数据(jù)全面超预期。此(cǐ)外(wài)，耶伦(lún)也(yě)在(zài)敦促(cù)国会提(tí)高联(lián)邦债务(wù)上限。这些消息，从边际上缓(huǎn)解了因美国银行业(yè)危机、债务上限到期、短期较差经济数(shù)据带来的(de)美国(guó)经济低迷及衰退担忧，国际原油(yóu)随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合(hé)宏观环境（欧美经济(jì)衰退预期、美(měi)国银(yín)行业危机、美国债务上限等），考虑巴西大(dà)豆卖压有所减轻但仍将持续、美豆新作(zuò)目前(qián)播(bō)种顺利(lì)、棕(zōng)榈油产地(dì)处(chù)于季(jì)节性(xìng)增产季、欧洲新菜(cài)籽(zǐ)上市等因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士不看好(hǎo)油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)的持(chí)续性

　　值(zhí)得(dé)注意的是，当前，因宏观和基(jī)本面的压制依然存在，受(shòu)访(fǎng)人士对油(yóu)脂(zhī)此(cǐ)轮(lún)反弹的持(chí)续(xù)性并(bìng)不乐观。

　　“从基本(běn)面来看，在(zài)油脂供应改善倾向较强的背景(jǐng)下，我(wǒ)们预期油脂(zhī)很(hěn)难具备持续的(de)上行基础，此轮超跌反(fǎn)弹(dàn)或难持续太(tài)久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲(líng)看来，国内油脂(zhī)需求好于2022年，但(dàn)不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场对于需求不宜过分乐观。而(ér)从(cóng)时间节(jié)点上(shàng)来(lái)看，油脂整体也将进(jìn)入增库周期(qī)，在业内人士看来，进入增库周期已是事(shì)实(shí)，这也将(jiāng)抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕(yàn)杰(jié)表示，从国际(jì)棕榈油(yóu)产地看，目前是季节性增产(chǎn)季，中期产地库(kù)存趋向回(huí)升。但(dàn)当前马棕库存(cún)很低(dī)，马棕供需转为(wèi)充裕预计还需要(yào)几个月(yuè)的(de)时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月(yuè)的去(qù)库是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒(dào)挂的(de)豆棕价差(chà)及主需求国高库存带(dài)来的并不算(suàn)好的出口前景下，后续产地(dì)库(kù)存累库(kù)倾(qīng)向较强。”石(shí)丽红表示。

　　记者了(le)解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马(mǎ)来西(xī)亚出(chū)现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰(rǎo)乱(luàn)，过去几(jǐ)个(gè)月马棕产量表现不(bù)佳导(dǎo)致了(le)棕榈油的连续(xù)去库。然而，开(kāi)斋节后棕榈油一般(bān)有着超于正(zhèng)常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月下(xià)旬，预计马棕(zōng)5月全月的产(chǎn)量环比增幅(fú)可(kě)能还(hái)会(huì)更高，这预计将为马来西亚(yà)带(dài)来(lái)显著的(de)累库压力，不利(lì)于产地报价及棕榈油期价(jià)的持续上行(xíng)。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看(kàn)来，国内未来两个月油(yóu)脂市场累库(kù)为主(zhǔ)，大豆检(jiǎn)验只影响大豆(dòu)供给的节(jié)奏但(dàn)不(bù)会消化供应压力(lì)，根据船期初(chū)步推算，5—6月国(guó)内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进(jìn)口月均30多(duō)万吨，那么油脂(zhī)单月供应在(zài)230万吨(dūn)以上(shàng)，超过了2021年5—6月(yuè)220万(wàn)吨平(píng)均消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库(kù)存(cún)走势来看，国(guó)内菜油库(kù)存从(cóng)年初以来(lái)早就(jiù)已经进入累(lèi)库(kù)状(zhuàng)态。截至5月5日(rì)，华东(dōng)菜(cài)油(yóu)库(kù)存34.75万吨，周(zhōu)比增(zēng)19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西(xī)大豆到港(gǎng)带来压榨整体回升，豆油的累库趋势也已经比较明显，截至5月5日，国内(nèi)豆油商(shāng)业库存78.99万(wàn)吨(dūn)，虽同比(bǐ)下滑(huá)，但周比增近(jìn)10％，已连续三周累库。后(hòu)期从库存(cún)季节性角(jiǎo)度来看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)累库倾(qīng)向也较(jiào)为明(míng)显。”石丽红(hóng)表示，目前唯(wéi)一呈现(xiàn)库(kù)存下滑的油脂是近月进口不太足(zú)的(de)棕榈油(yóu)，但产地棕榈(lǘ)油有望在开(kāi)斋节后开启(qǐ)累库，带来远月棕榈油(yóu)进口利润改善及(jí)新增买(mǎi)船。

　　在(zài)陈燕杰看来(lái)，增库确实会限制油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油(yóu)料(liào)多数进口为主，成本端原(yuán)料的供需及价格(gé)的变化对油脂行情的影(yǐng)响要更大一些。后(hòu)期，市(shì)场需关注巴西(xī)大豆贴水是否(fǒu)进一(yī)步(bù)反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油(yóu)产地累库情况及国际菜油(yóu)葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏观(guān)风险并(bìng)没有完全消(xiāo)散，全球经济预期、美高(gāo)利息对大宗商品需(xū)求(qiú)传导等(děng)影响或更(gèng)大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放完(wán)全，市场随时可能重(zhòng)新聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整(zhěng)体(tǐ)供应改善的背景下，油(yóu)脂并不具备(bèi)持续性反(fǎn)弹的(de)基础，后期涨(zhǎng)势预(yù)计(jì)放(fàng)缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判(pàn)断(duàn)，业内人士不看好油脂反弹的持续性(xìng)和高度。在侯雪玲看(kànn是什么化学元素，n是什么化学元素符号)来，每次反弹乏力都是空单入场机会，合约上建(jiàn)议(yì)选(xuǎn)择远月合约，品种中首选豆油。待供需报告发布(bù)后可择机考虑棕榈(lǘ)油空单(dān)及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 n是什么化学元素，n是什么化学元素符号